QE減碼 投信：低利將維持 全球步入穩定成長階段

摩根證券副總經理謝瑞妍認為，其實QE調整時程已不是重點，儘管明年1月的退場時程早於多數市場預期，但金融市場歷經大半年的反覆消化後，市場已有充分預期，從股市大漲回應、債市走勢穩定可見一斑。再者， QE購債規模從每月850億美元縮減至750億美元，調整幅度相當溫和，符合市場預期，未來購債規模是否再調整則視經濟數據而定。

謝瑞妍強調，聯準會這次強調未來沒有升息的急迫性；再者，目前核心通膨僅1.1%，低於目標值的2%，即使失業率低於6.5%，也無立即升息的必要性，因此，極低利率水準仍將維持一段時間，預估升息時間點最快可能落在2015年，通膨數據變化將是未來聯準會政策觀察的重要依據。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，美國為首的全球景氣，步入更穩定的成長階段，股票投資人樂於見到較佳的經濟數據及企業盈餘表現，對於Fed退場的擔憂減緩。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，整體債市波動逐漸回歸正常，投資人也意識到縮減購債並不代表政策緊縮，因此未來Fed的升息規劃，才將是觀察重點。

美國經濟數據改善有目共睹，QE購債規模的調整，更強化市場對美國景氣復甦的信心，有助於中長期美股表現和美元偏好的緩步回升。謝瑞妍表示，即便美國貨幣政策逐步收緊，歐日仍維持寬鬆，且不排除未來加大量化寬鬆力度，可見全球資金環境預期充沛，搭配美國景氣帶領全球持續復甦下，資金將持續流入風險性資產。

PIMCO：低利前瞻指引 佈局短年期及優質信用債

PIMCO預期，2014年美國實質經濟成長率可望上升至2-3%，儘管QE政策可能在2014年底完成退場，但低利政策可望延續至2015年底。Fed官員未來將透過所謂利率的「前瞻指引」，管理市場預期，緩解QE退場過程中，市場可能的震盪。

在投資佈局上，PIMCO建議在公債部位維持2-3年短年期債，Fed的前瞻指引可望壓抑短年期殖利率在低點。此外，投資人可挑選具基本面支撐的信用債券，如美國房市、汽車、頁岩油氣相關等投資級債或高收益債，是較佳的選擇。