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QE漸次退場 基本面行情啟航 美歐日亞出列

NOWnews/ 2013.12.19 00:00

記者楊伶雯/台北報導

困擾金融市場的QE政策調整,終於在12/18塵埃落定,美國聯準會宣布將於明年1月起將每月購債規模從850億美元縮減至750億美元,並強調QE退場不是未來升息的前奏;摩根證券副總經理謝瑞妍認為,QE逐步退場後,各區域股票表現將隨基本面走入分化格局,具有景氣能見度及企業獲利動能的美歐日可望續有表現。

QE政策調整發布後,美股應聲大漲,道瓊工業指數大漲近300點,漲幅達1.9%,再創歷史新高,美國10年期公債殖利率微幅走升至2.89%,美債波動率仍維持低檔,美元指數(DXY)小漲0.5%,JPMorgan新興貨幣指數小跌0.03%,亞股受到美股大漲帶動,多以紅盤開出。

謝瑞妍指出,QE調整時程已不是重點,儘管明年1月的退場時程早於多數市場預期,但金融市場歷經大半年的反覆消化後,市場已有充分預期,從股市大漲回應、債市走勢穩定可見,QE購債規模從每月850億美元縮減至750億美元,調整幅度相當溫和,符合市場預期,未來購債規模是否再調整則視經濟數據而定。

QE漸次退場,並不代表利率上調,謝瑞妍強調,聯準會本次強化未來沒有升息的急迫性,再者,目前核心通膨僅1.1%,低於目標值的2%,即使失業率低於6.5%,也無立即升息的必要性,因此,極低利率水準仍將維持一段時間,預估升息時間點最快可能落在2015年,通膨數據變化將是未來聯準會政策觀察的重要依據。

謝瑞妍指出,持續維持低利率的承諾,有助於安定市場信心,及提高資本市場穩定度,這也將是聯準會未來持續與市場溝通的重點。謝瑞妍進一步說明,美國利率回歸正常化的趨勢將不會改變,因此,金融市場波動度的預期,將高於公債利率絕對數字的重要性。

美國經濟數據改善有目共睹,QE購債規模的調整,更強化市場對美國景氣復甦的信心,有助於中長期美股表現和美元偏好的緩步回升。謝瑞妍表示,即便美國貨幣政策逐步收緊,歐日仍維持寬鬆,且不排除未來加大量化寬鬆力度,可見全球資金環境預期充沛,搭配美國景氣帶領全球持續復甦下,資金將持續流入風險性資產。

QE逐步退場後,各區域股票表現將隨基本面走入分化格局,謝瑞妍認為,具有景氣能見度及企業獲利動能的美歐日可望續有表現,此外,與成熟市場經濟高度連動的北亞股市,預期將持續吸引國際資金流入;債券部份,在未來利率正常化環境下,相對偏好收益率較高且存續期較低之債券,以高收益債為首選。

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