中國信託投信今天舉行2014投資展望。總經理于蕙玲表示，美貨幣寬鬆（QE）退場條件越見成熟，心理面將讓股債市短暫不平靜，但不會像今年5月如此劇烈反應，上半年形勢維持成熟國家強、新興國家弱的局面。
但新興國家若能順利擺脫QE引發的資金撤離衝擊，下半年有機會受惠歐美景氣擴張、帶動出口成長而重振旗鼓，先行指標看新興債市利差走向。
于蕙玲分析，過去扶持全球經濟的寬鬆政策端視景氣擴張力道強弱，有秩序地功成身退，股市也由資金主導的重估行情（Re-rating），演進至基本面引領的企業獲利成長推升模式。
尤其，歐美企業獲利若符合或超出市場預期，全球股市可望擺脫政策嗎啡，呈現進二退一的墊高行情。
若不如預期，價值過貴、氣氛過度樂觀的修正風險隨著而來，但因為有政策當靠山，回檔空間不大，估頂多8%至15%，只是後勢恐將缺乏續漲動能，陷入狹幅震盪的個股表現結構。
另外，目前經濟加溫訊號越來越強，資金回流股市態勢明顯，是看好明年股市重要原因。
至於引領全球股市的美股今年漲幅超過2成，是否已完全提前反應經濟好轉利多。于蕙玲從歷史經驗來看，2014年美股續寫輝煌的機率還是很高。
統計自1950年以來，S&P 500指數有17個年度漲幅超過2成，隔年有14次出現上漲，平均漲幅達11.2%。
其中下跌的3個年度分別是1962、1981及1990年，是當時經濟開始出現衰退及衰退結束之際。換句話說，只要經濟保持成長，美股創新高的機率逾82%，持續扮演全球股市的多頭信心指標。