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投信:美續任領頭羊 股市續揚

中央商情網/ 2013.12.18 00:00
(中央社記者許湘欣台北2013年12月18日電)2013年是歐、美、日股市的豐收年,新興市場落難年。投信業者指出,2014年美國當領頭羊、股優於債的趨勢不變,投資策略上以收益為主、價值為輔。

中國信託投信今天舉行2014投資展望。總經理于蕙玲表示,美寬鬆(QE)退場條件越見成熟,心理面將讓股債市短暫不平靜,但不會像今年5月如此一樣劇烈反應,上半年形勢維持成熟國家強、新興國家弱局面。

但新興國家若能順利擺脫QE引發的資金撤離衝擊,下半年有機會受惠歐美景氣擴張、帶動出口成長而重振旗鼓,先行指標看新興債市利差走向。

于蕙玲分析,過去扶持全球經濟的寬鬆政策端視景氣擴張力道強弱,有秩序地功成身退,股市也由資金主導的重估行情(Re-rating),演進至基本面引領的企業獲利成長推升模式。

尤其,歐美企業獲利若符合或超出市場預期,全球股市可望擺脫政策嗎啡,呈現進二退一的墊高行情。

相反,若不如預期,價值過貴、氣氛過度樂觀的修正風險隨著而來,但因為有政策當靠山,回檔空間不大,估頂多8%至15%,只是後勢恐將缺乏續漲動能,陷入狹幅震盪的個股表現結構。

另外,目前經濟加溫訊號越來越強,資金回流股市態勢明顯,是看好明年股市重要原因。

至於引領全球股市的美股今年漲幅超過2成,是否已完全提前反應經濟好轉利多。于蕙玲從歷史經驗來看,2014年美股續寫輝煌的機率還是很高。

統計自1950年以來,S&P 500指數有17個年度漲幅超過2成,隔年有14次出現上漲,平均漲幅達11.2%。

其中下跌的3個年度分別是1962、1981及1990年,是當時經濟開始出現衰退及衰退結束之際。換句話說,只要經濟保持成長,美股創新高的機率逾82%,並持續扮演全球股市的多頭信心指標。

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