投顧：歐高收債 可望再現佳績

第一金投顧指出，歐洲企業獲利雖僅是微幅改善，但卻是在向上趨勢。歐洲經濟谷底回溫，加上低通膨、低利率環境，將對歐洲高收益債形成強有力支撐。

統計今年以來各債種表現，第一金投顧強調，歐洲高收益債漲幅居冠，今年來上漲約9.3%，超越美國高收益債6.68%，也遠勝新興債、投資級債、全球政府債表現。

第一金投顧評估，美國經濟數據報喜，使量化寬鬆政策（QE）退場憂慮再起，帶動美債殖利率攀升，投資級債承受較大賣壓、新興債未來恐再挫。

第一金投顧認為，資金就像金融市場的氧氣一樣，歐洲維持基準利率低檔，年底前不易有升息聲音出現；正當美國央行逐步抽銀根時，歐洲卻持續資金寬鬆基調，向市場注資。

因此，年底美國與英國的10年期公債殖利率差距將擴大， 第一金投顧認為，將有利相關歐洲風險性債券表現。

第一金投顧引述歐義銳榮歐洲高收益債券基金經理人伊蓮娜（Elena Musumeci）看法指出，歐洲高收益債券發行企業經歷歐債風暴後，基本面明顯改善；總債務、稅息前淨利維持在15年平均水準，即4.5倍。

伊蓮娜分析，歐洲企業並無過度槓桿情況，利息保障倍數約3.7倍，為近4季來最高，顯示企業獲利用於支付利息的能力改善。歐洲谷底復甦經濟動能逐步回升，有助歐高收債信用風險維持低檔，支撐歐洲高收益債表現。