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欲參與人民幣升值 宏利:點心債比寶島債好

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.12.10 00:00
寶島債發行熱達到最高峰!今(10)日有7檔陸資寶島債掛牌,但有投信表示,若想參與人民幣升值,還是點心債較優。

宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示,目前國內人民幣存款已衝破1000億,雖為提供更多元的人民幣投資管道,金管會擴大寶島債發行來源,但目前政府仍僅開放包含境內政策性銀行、國有商業銀行或股份制商業銀行等3類銀行可發行寶島債,且限制銷售給專業投資機構,一般散戶或投資人尚無法購買。

此外,寶島債以發行金融債為主,在投資組合上較無法達到分散風險的效果,至於點心債除了發行時間較久,一般散戶或投資人也均可參與投資,且發行以企業債比例較高,相對能分散投資風險,因此若要參與人民幣升值,投資點心債仍較具優勢。

台灣寶島債市場為新興離岸人民幣債券市場,「寶島債」是指在台灣發行、交易,並以人民幣計價的債券,類似香港的「點心債」,寶島債巿場的發展,可讓台商與投資人將人民幣資金留在台灣,並且架構人民幣回流投資大陸的管道,進而吸引外國機構與投資人的參與。對於是否加入投資寶島債的市場,宏利投信目前仍採取觀望的態度。

陳培倫分析,受到年至今美國10年期公債殖利率彈升1%以上拖累,全球投資等級債券今年以來績效表現相對黯淡,以美銀美林指數為例,美國政府債與投資級債券皆為負報酬,新興市場政府債更是持續遭受基金的資金淨流出影響,全年報酬率仍在負5%左右,僅美國高收益債券由於具備較高殖利率的保護,全年仍有近7%的報酬。

陳培倫表示,然點心債卻表現亮眼,年至今報酬達6%以上,以投資等級的信評達成直逼高收益報酬的表現,這是由於點心債和美債相關性較低,加上人民幣匯率仍穩中有升,嘉惠點心債券在市場震盪時仍有較突出的績效。

由歷史經驗來看,點心債與美債相關性相對較低,在美國經濟持續好轉、美國可能開始縮減量化寬鬆(QE),促使美債利率彈升的環境下,將是投資人固定收益資產的配置首選,加上目前點心債平均殖利率仍達4.1%,且擁有平均信評A級,仍提供相對具吸引力的利息收入。而在匯率收益方面,人民幣亦可望提供穩定支持,讓點心債投資更具魅力。

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