美國股市之所以震盪回檔5天，市場上的解讀為，美國經濟景氣復甦的腳步穩健，第三季經濟景氣成長率高達3％，這一方面已經達到當初柏南克設定QE退場的條件之一，因而導引擔心QE退場賣壓的釋出。但是我們從更淺顯的角度解讀，就是美國股市長期漲幅已大，本就面臨長期技術回檔壓力，加上已經進入年終結帳期，法人投資人當然採取落袋為安的操作策略。至於台灣股市，所處的環境和位階，則和美國股市截然不同。首先，台灣的經濟成長率，連2％的最保守目標都失守，甚至僅及韓國經濟成長率3.3％的一半而已，在這種悶經濟籠罩的情況下，社會大眾不滿情緒溢於言表，對於政府當然也形成極大壓力，尤其在歲末年終之時，如果沒有做出一些讓民眾滿意的政績，政府在明年初，恐將承受相當嚴重的民意衝擊。我們認為，在距離農曆年僅剩一個半月的期間內，政府要有所表現，困難度相當高，唯有拉抬股市，是能夠立即安撫民心士氣的最有效方式。事實上，我們也從財經主管官員的近期發表的言論中，感覺得出來，政府已經有此認識。過去這一年多來，政府從來不肯承認台灣股市成交值的低迷，是肇因於證所稅迫使本土資金大量外流，但是日前金管會主委就表示，證所稅實施後，台灣的投資大戶流失近半，而且還沒有回流的跡象。財政部長接著表示，這些自股市流出的資金，大多流入房地產市場，而且仍然佇留於房地產市場中。由財經主管官員談話中可知，現在政府已經正視台灣股市問題所在，而且應該已經擬定好吸引資金回流股市的對策。當然，吸引資金回流的最佳對策，就是讓股市上漲，而且製造仍有持續上漲空間的憧憬。簡單的說，我們認為政府做多的心態相當積極，因此，只要國際股市沒有出現跌跌不休的走勢，台灣股市經過短期整理之後，應該還有漲勢可期。
今天大盤留上影線收小黑，自技術面看，下週一應以繼續收黑的可能性較高，但是如果下週一能夠跳空開極低的盤，然後帶量開低走高收紅K，那麼大盤將有機會展開一波看回不回的強力反彈走勢。如果下週一看回不回，反而開高走高收中長紅，就必須看成交值能否充分放大，如果連續兩天的成交值都未能充分放大，就要提防週三後大盤再度反轉的可能。總而言之，下週是個機會，也是高風險的時刻，在操作上，還是必須在樂觀中保持警覺。
李永年 分析師
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