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名家精選》林奇芬:休息,是為了走更長的路

NOWnews/ 2013.12.05 00:00

文/林奇芬

美股在感恩節隔天創下歷史新高,之後反轉下跌,短短幾天跌至月線附近。道瓊指數11/29衝上最高點16174點,目前已跌破1萬6千點關卡,S&P 500指數在11/29衝上1813點,之後也跌破1800點關卡。

歐股轉弱,日股、中國穩住

德國股市在12/2創下歷史新高,衝上9424點,但隔日即重挫1.9%,來到月線附近。英國股市在10/30先創下新高6819點,但11月以來轉弱,至今已跌破季線,法國股市在11/7來到波段高點4356點,12/3更重挫2.65%,目前也跌破季線。

相較之下,日本股市在日幣貶值的利多下,12/3日經指數來到15794,接近今年5月的高點15942,目前仍站在月線上。而中國上證指數雖仍在底部區,不過底部卻逐漸墊高,目前穩站在月線之上。

經濟面美國強,歐洲強弱不一

近期有許多大師、專家發表言論,擔心美股泡沫化,但我在近期出版的新書「窮人追漲跌,富人看趨勢」中強調,投資要回到經濟基本面來檢視,從近期發布的PMI指數,可以看到美國經濟持續改善,歐洲中德國持續成長,法國、西班牙較疲弱,中國、日本持續成長。

最新公布的美國11月ISM製造業指數來到57.3,屬強勁成長,再加上預期就業數字不錯,市場擔心的是經濟表現太好,QE可能提早退場。

歐元區11月PMI製造業指數來到51.6,呈現持續上升趨勢,但其中各國表現不一,呈現冷熱二樣情。德國52.7,義大利51.4,是近30個月新高,希臘49.2雖低於50,但卻是近51個月新高。法國48.4、西班牙48.6,都低於50且是近5個月新低,顯示法國、西班牙復甦力道受阻。因為部分國家表現較弱,也難怪11月初歐洲央行意外降息,以刺激經濟。此外,英國11月PMI製造業指數強勁上漲到58.4,顯示英國經濟強勁。

日本、中國經濟穩定成長

亞洲部分,日本11月製造業PMI上升為55.1,是自2009年9月以來最高。中國11月製造業PMI為50.8,跟上月50.9相比呈現持平,但服務業PMI則較明顯成長,11月來到52.3。日本與中國經濟都呈現穩健成長走勢。

整體而言,全球成熟國經濟趨勢仍然看好,歐洲雖有小亂流,但不影響明年成長趨勢。新興市場中以中國表現較為穩健,其他市場仍有隱憂。全球經濟面穩定,因此目前市場最大的變數是,股價太貴以及QE退場的衝擊。

股市漲多後修正,觀察季線、半年線是否守住

先前多次分析,QE退場美元轉強,資金將往成熟國家流入,而且美國QE退場方式,也偏向於階段性分批緩退,此雖會造成市場波動,但衝擊仍然有限。美國、歐洲股市在漲多後,面臨短線獲利了結賣壓,股市將進入修正波段。雖然部分股市跌破季線,但若能守住半年線,則多頭趨勢仍未改變,回檔階段反而提供較好的買點。不過,歐美股市都處在高檔區,投資風險也越來越高。

日本股市目前仍保持樂觀看法,若明年日圓持續貶值,則日股還有創高機會,但短線可能會先整理。中國股市則屬於冷灶慢熱型,底部慢慢墊高,可以開始布局加碼。(以上為個人觀點,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

(本文作者林奇芬,政治大學EMBA、政治大學新聞研究所、中興大學經濟系,理財專家)

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