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施羅德:美地產將出現泡沫

中央商情網/ 2013.12.05 00:00
(中央社記者許湘欣台北2013年12月5日電)施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫(Richard Coghlan)今天來台發表2014年十大預測,指美地產將出現泡沫,減碼新興市場股票與債券,已開發股市仍可期。

高倫每年固定針對全球市場發表看法,他的年度十大預測已成為台灣法人圈決定投資方向的重要參考。

今年元月高倫表示,2013年他最大膽的預測,就是日股表現將冠於其他已開發國家,結果年初至11月底止,日股漲幅高達53%,遠勝於創下歷史新高的美股(29%)與正在急起直追的歐股(20%)。

展望2014年,他描述明年的整體環境:歐洲銀行業仍在進行去槓桿、已開發國家的利率依然位於歷史低檔、失業狀況繼續好轉以及全球貿易量依舊相對偏低。

但美國房地產在價格持續快速成長,雖然對營建業有所助益,但日益高漲的房價也使得民眾可支配所得減少,因而排擠其他消費,終將影響經濟成長。除了美國地產可能出現泡沫,他認為香港、新加坡、澳洲和加拿大的房地產也有泡沫化問題。

他還說,繼2008年由美國次貸引發的全球金融海嘯與2011年的歐債危機之後,下一個危機將出現在新興市場。外債負擔重、經常帳赤字高、經濟成長依賴商品出口、高通膨及外匯存低的國家都應小心。

至於歐洲各項數據顯示,經濟正自衰退逐漸恢復元氣之中,但若要論斷歐洲就此步上康莊大道,言之過早。

頻創新高的美股及其他表現也相當亮麗的已開發市場,今年的漲幅多來自於本益比的調高,只有日股同時有來自企業獲利好轉的支撐。展望2014年,或許本益比調整的行情不再,但高倫根據美國的歷史資料指出,當本益比不再擴張而企業獲利仍然成長的時期,美股平均有8.8%的報酬率,預期明年已開發股市仍可提供正報酬。

另外,還有流動性溢價上揚、能源革命將拉低能源商品價格、科技將改變世界、美國商業REITs表現落後、日圓兌美元匯價將達110與金價續跌等。

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