中階救宏達電 大摩存疑

大摩保守看待宏達電，認為宏達電經過令人失望的2013年後，2014年依然充滿挑戰，種種原因包括宏達電缺乏創新、明顯的差異化、高階市場成長減速、中階設備和新興市場競爭激烈、規模縮水，平均產品單價(ASP)下滑等，恐難推高利潤率，大幅降低運營成本。

大摩維持宏達電2014年虧損的預測和減碼評等，給予目標價72元。

宏達電11月營收新台幣154.7億元，月增3%、年減27%，優於預期，可達到第4季營收財測400億元至450億元的範圍內。

大摩認為，主因為宏達電推出數款中階設備，包括10月中旬在大陸推出的Desire 7系列，但擔憂銷售力道能否持續至明年首季；另外，美國電信商威瑞森(Verizon)11月下旬推出One max，可能也無法替宏達電在激烈競爭的美國市場增加動力。

觀察大陸市場，研調機構IDC數據顯示，宏達電第3季在大陸的市占下降到只有1.4%，比一年前的4.7%更下滑，大摩認為，大陸本土品牌的主流智慧機平均價格人民幣1000至1400元，約167至233美元，規格配備聯發科(2454)處理器、5吋的螢幕、800至1300萬畫素的相機。

相比之下，宏達電10月中旬推出的Desire 7系列，配備四核高通驍龍晶片和雙SIM卡、5吋螢幕，售價為470美元，價格超過競爭對手，反映宏達電的成本結構很難在中階市場競爭，而高端市場則主要由兩大品牌三星和蘋果把持。