中國PMI優預期 宏利：製造業緩擴張 Q4 GDP力求持平

從官方PMI分類指數看來，相較於10月生產指數上升0.1個百分點至54.5%，採購量指數增加0.9個百分點至53.6%，產成品庫存上升2.3個百分點至47.9%；較10月相比下降的區塊主要於新訂單指數下滑0.2個百分點至52.3%，在手訂單指數下降0.2個百分點至45.3%，原材料庫存下降0.8個百分點至47.8%，主要原料購進價格指數下滑0.8個百分點至52.5%。

此外，中國宣佈重啟初次公開發售股票（IPO），推出4大改革方案可望改善A股重融資輕投資的現象：(1)新股發行制度將改善新股三高現象，(2)完善分紅將提高公司治理能力，(3)限制創業板借殼重組將打擊投機的風氣，(4)優先股試點將拓寬融資渠道，此改革將有利市場中長期的發展，也為三中決定文中的完善中國資本市場的融資結構邁向一大步。

游清翔分析，短期來看由於IPO重啟對市場情緒仍有負面影響，加上此次改革重創創業板的投機風氣亦將影響市場氣氛，短期預估市場將呈現震盪的走勢，認為中國改革藍圖將為未來數年的經濟增長提供充足的潛在動力，並深信中國政府充分了解繼續推進改革的重要性。

游清翔強調，整體來說對中國股市中長期的前景感到樂觀，目前中國股票市場的本益比約為11倍，對比16倍的5年平均水平，審慎選股將帶來投資價值及升值潛力，因此投資人可趁短期利空分批進場。

游清翔說，今年主動型基金表現較好，主因該基金會聚焦受惠於中國成長之優質個股，建構妥當資產配置，在指數類股板塊比重預估將持續位移的情況下，個股表現差異將擴大，選股不選市的重要性大幅增加。隨著新政府在改革力度上所做的宣示，未來5~10年經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，主動型基金的表現仍可望持續優於指數。