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MORNINGSTAR基金市場月評 (11月1日至11月28日)

鉅亨網/Allison Kuo 2013.12.02 00:00
11月份,市場主要將焦點放在美國聯準會(Fed)的貨幣政策動向上,將接任美國聯準會(Fed)主席的葉倫表示,在美國經濟及就業市場好轉前,將傾向維持量化寬鬆政策。不過,隨後美國聯準會(Fed)公佈十月份利率會議紀錄顯示,美國聯準會(Fed)決策官員認為若有更好的經濟數據將可能會允許在近月內縮減購債規模,再度引發市場對美國QE政策退場的擔憂情緒。此外,歐元區10月份通貨膨脹率下降至近四年來低點,加上失業率持續偏高,促使歐洲央行(ECB)宣佈調降利率一碼、經濟合作暨開發組織(OECD)調降今明兩年的全球經濟成長預測值至2.7%與3.6%的等消息,亦使市場樂觀情緒受到壓抑。截至11月28日止,整體台灣核備銷售股票型基金11月份的美元報酬率上漲0.32%,債券型基金的美元報酬率則是下跌1.03%。

◆歐、美股市雙雙上揚

雖然,美國聯準會(Fed)決策官員已針對QE如何縮減議題做討論,但美國股市在Fed副主席葉倫於11月中旬發表其傾向寬鬆刺激政策的立場、美國參議院批准葉倫接任美國聯準會(Fed)主席的消息激勵,再加上美國部份經濟數據持續改善,初次申請失業救濟金人數下降至9月中旬以來最低水平等正面因素影響,美國S&P 500指數仍於11月份上漲2.89%,美國股票型基金大部份組別的美元報酬率則介於2%至3%之間,其中以美國大型價值型股票型基金組別的表現最佳,11月份的美元報酬率平均上漲3.01%。在歐洲股市方面,受到歐元區11月綜合PMI指數下滑至51.5,為近三個月最低水平、歐盟下修歐元區今明兩年經濟成長預估至-0.4%及1.1%、歐洲央行(ECB)意外宣布降息1碼至0.25%,以提振通膨的消息,皆令市場擔憂歐元區經濟復甦力道恐不如預期。11月份泛歐道瓊600指數僅小幅上漲0.87%,但歐洲股票型基金表現稍佳,大部份組別的美元報酬率介於1.3%至1.7%之間,其中以德國大型股票型基金組別的表現最佳,11月份的美元報酬率為4.3%。

◆其它地理區域市場: QE退場不確定性,衝擊新興市場表現

11月份,中國股市跳脫了10月份的弱勢表現,雖然匯豐中國11月製造業採購經理人指數(PMI)初值由上月的50.9下滑至50.4,但仍持續呈現擴張,加上中國第18屆三中全會閉幕後,中國政府宣佈了1990年代以來最大規模的經濟改革方案,承諾鬆綁一胎化政策並提振民間投資,提振了市場信心,帶動上海綜合證券指數於11月份上漲3.63%,中國核備銷售的A股基金的報酬率為3.42%,台灣核備銷售的中國股票型基金的報酬率則平均上漲4.15%。

另一方面,由於市場揣測美國聯準會(Fed)可能削減公債收購規模,使得大部份新興國家股市表現因而受到衝擊。今年9、10月份表現相對亮眼的巴西股市,於11月份出現震盪下跌走勢,除了受到美國QE退場疑慮的影響之外,中國製造業數據下滑,亦使原物料需求前景轉差,導致巴西股市於11月份下跌4.44%,巴西股票型基金組別的美元報酬率更平均下跌6.3%。此外,受到巴西股市表現不佳的拖累, 11月份拉丁美洲股票型基金組別亦平均有4.64%的跌幅,表現相對落後。

另外,10月份表現居冠的印度股市,在11月份出現了獲利了結賣壓,加上印度盧比兌美元於11月份貶值1.51%,且印度近期所公佈通膨與工業生產數據不如預期,導致市場投資氣氛不佳。印度股市於11月份下跌2.97%,印度股票型基金組別的美元報酬率則平均下跌3.06%。

為了抑制通貨膨脹並改善經常帳赤字,印尼央行於11月上旬宣佈升息一碼至7.5%,然印尼盾匯率卻持續大幅貶值,11月份印尼盾兌美元匯率下跌6.02%,導致印尼股市於11月份下跌6.13%,印尼股票型基金組別的美元報酬率更平均下跌11.88%。

另外,泰國股市在11月份亦表現不佳,由於泰國第三季經濟成長率僅2.7%,不如市場預期,加上泰國國會於11月初通過赦免條例草案,民間不滿升溫,引發群眾聚集曼谷進行反政府示威遊行,導致泰國股市於11月份下跌5.78%,泰國股票型基金組別則平均下跌8.81%,表現並不理想。

◆產業型基金: 生技基金表現居冠,貴金屬基金表現最差

在貴金屬方面,由於市場預期美國聯準會(Fed)QE政策終將退場,11月份黃金價格持續呈現下跌走勢。黃金價格於11月份下跌6.4%,貴金屬基金組別的美元報酬率則為負的12.24%,為11月份表現最差的產業型基金組別。能源方面,由於中國經濟數據偏屬正面,加上美國就業數據出現改善,市場預期美國經濟有望加速成長,使得能源需求展望轉佳,帶動能源價格上漲。不過,11月下旬伊朗與西方國家就其核子計劃達成臨時協議,市場預期能源供給可望增加,使得11月份能源價格的漲幅縮小。布蘭特油期於11月份上漲1.73%,能源基金組別表現較差,11月份的美元報酬率平均下跌1.54%。

10月份在所有產業型基金組別中表現最差的生物科技基金組別,在11月份則出現強勁的反彈走勢,受到英國Shire收購美國ViroPharma、美國FDA顧問小組支持通過BioMarin旗下藥物Vimizim等利多消息激勵,生物科技基金組別於11月份上漲5.43%,為11月份美元報酬績效最佳的基金組別。

另一方面,由於11月下旬美國QE退場疑慮升溫,導致房地產(間接)基金組別紛紛下跌。11月份大部分房地產(間接)基金組別的美元報酬率平均介於負3%至負4%之間,其中以房地產-北美(間接)基金組別的表現最差,11月份的美元報酬率為負的3.58%。

◆債券型基金: 英鎊升值推升英鎊債券型基金報酬表現

美元指數於11月份上漲0.37%;歐洲對美元匯率小幅上漲0.03%;英鎊表現相對強勢,隨著英國經濟數據的好轉,英國央行決策官員預測今年下半年英國經濟成長將優於預期,帶動英鎊兌美元匯率於11月份升值1.75%。在匯率的影響下,英鎊債券型基金表現較佳,大部分組別11月份的美元報酬率介於0.5%至0.7%之間;歐元債券型基金大部分組別的美元報酬率則介於0.3%至0.4%之間。雖然11月份美元升值,但由於美國公債殖利率持續上升,導致美元債券型基金大部分組別於11月份平均下跌0.2%至0.4%之間。

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