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明年策略:高股低債 成熟市場勝率高

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.11.29 00:00
投信投顧公會資料顯示,去年九月底至今年九月底止,國人持有的境外平衡基金規模由526.52億元增重到1285.92億元,總規模較一年成長1.44倍,投信投顧表示,QE退場議題仍持續發酵,成熟市場的平衡基金能適度配置波動度較低的成熟公債,有助於降低波動風險,以美日為優,並且目前投資趨勢是採取高股低債配置,同時可掌握復甦行情、投資勝率更高。

回顧境外平衡基金績效,今年來平均報酬率達13.37%,其中包括PIMCO美國股票增益基金、德盛東方入息基金今年來分別有32.3%與22.2%的績效,也打破平衡基金相對表現較溫吞的印象,在今年十強平衡基金中,今年來普遍都有16%的報酬率。

德盛東方入息產品經理許廷全表示,平衡基金中聚焦亞洲的作法,因能參與到日股漲勢,是今年成功的投資策略,展望2014年,對亞洲資本市場仍持正面看法,在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆情況下,預期仍可維持良好表現。

許廷全指出,整體而言,目前仍以日本股市最具投資吸引力,長線題材將逐步擴延,未來可留意內容產業相關投資標的;此外,宜針對日本採平衡式布局,除對漲多個股作調節外,同時配置出口受惠、通膨概念族群與地產相關、政策主題投資機會。

除日本之外,中國三中全會後的政策方向將對中國帶來正面助益,預期到明年第一季經濟動能仍可延續;相較下,東協評價偏高,待市場止穩再找尋值得投資標的是相對較佳策略。

天達投顧指出,QE退場議題仍將是牽動投資市場未來動向的不確定因素,而依彭博社統計市場分析師平均預期顯示,QE開始減碼的時間較可能落在2014年3月,屆時每月850億美元購債規模將首度減至700億美元、並逐月下修,而在開始減碼前,這個不確定因子仍將持續造成市場波動,使得股債靈活佈局、兼顧風險與報酬的全球平衡基金,將持續獲得市場投資人青睞。

天達投顧同時強調,成熟市場經濟基本面持續好轉,又有充沛的資金動能追捧,未來仍是向上攻堅的主力,而因應 FED貨幣政策可能轉向的不確定,適度配置波動度較低的成熟公債,亦將有助於降低波動風險,值得注意的是,景氣復甦的趨勢之下,股優於債仍是未來投資主軸,因此力求穩中求勝的全球平衡配置,應具備2大原則,其一是挑選「成熟股市主攻、成熟債主守」的配置;其二,應採取高股低債的積極配置策略,較低波動下掌握更為優渥的景氣復甦行情。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出,除了日股之外,以平衡的方式掌握美股也是不錯的作法,由於市場預期美國量化寬鬆政策(QE)在明年勢必面臨縮手退場的議題,加上今年股票市場已有一波漲勢,此時投資股票部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業,以美股為例,目前券商普遍預期美股大盤可能還有接近雙位數的報酬率,但其中相對看好具有實質成長機會的利基型,括科技、能源與工業等盈餘成長率高產業,是此時可以放入投資組合裡的部位。

傅子平提醒,由於今年股市有一波不錯的漲勢,在看到全球經濟轉型踏入成長之際,投資確實應該適度冒點險,只是股票明年整體報酬恐怕不如今年強勁,投資更需擴大收益來源,目前相對看好波動度低的信用債券,對投資人而言,除了爭取更多資本利得的成長機會外,透過股債平衡基金的布局方式,成長搭配收益,在股價漲多、且面臨QE退場的高波動環境下,投資勝率會更高。

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