今天十一月份摩台指平倉，之所以沒有如之前市場預期出現壓低平倉的走勢，最主要原因在於，原本在台指期大量布局空單的外資，在摩台指平倉前夕，終於由空翻多。外資的翻空為多，加上政府基金委外代操的資金進場，內外資法人同步做多，這就是今天大盤能夠連續第5天反彈，而且摩台指能夠拉高平倉的原因。至於外資之所以翻空為多，最主要的原因有二：美國聯準會短期內不會限縮QE規模，使得國際股市資金無虞，以及資金自油市和金市轉入股市，固然是主要原因。美國股市持續創新高，中國股市似乎有機會成功築底，吸引外資再度回流台、韓等亞洲股市，也是主要原因之一。
如同我們之前一再強調，這一波台股看回不回持續驚驚上漲，就是標準的反市場心理走勢；雖然我們認為在12月31日前，大盤仍有高點可期，但是從上週四、五市場氣氛低迷投資人意興闌珊，到昨天法人、投顧一片看好之聲，市場心理的轉變極為明顯，但是，這也使我們擔心，法人是不是會再度反市場心理操作，在市場一片看好聲中，反其道大舉調節持股。關於這一點，下週二之前應該就可看的非常清楚。
大盤連續反彈五天，加權指數已經反彈284點；週四美股感恩節休市，禮拜五又只有半天交易，暫時失去指標意義；加上接下來就是週休二日，週五市場觀望氣氛恐會轉為濃厚，也就是說，明天大盤應以量縮震盪盤整、個股表現的可能性較高，不過，只要量價不失控，下週應該還有更高點可期；如果美國感恩節消費市場的成長幅度高於預期，將可望激勵美國股市續創新高，甚至激勵外資繼續回流亞洲股市，並帶動台灣股市繼續維持在反彈趨勢之中。也就是說，若無意外，下週一、二才是決定下一波趨勢方向的真正關鍵時刻。
李永年 分析師
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