〈期指觀測站〉量能縮人氣退 台股反彈無力

台指期上週五上漲8點收在8086點。價差方面，台指期逆價差擴至30.78點，電子期逆價差擴至1.23點，金融期逆價差擴至3.64點，摩台期逆價差擴至0.81點。

摩台指上週下跌2.8點，最後收在284.5點，至上週四（11/21）止新加坡摩根台指期貨十一月合約未平倉量（OI）為21.2萬餘口，未平倉隨跌勢減少1.8萬多口，本週四摩台指即將進行結算，目前盤面空方明顯勝出，短線仍須提防空方有趁勢壓低的可能。

期貨籌碼部分，台指期貨部分，自營商為淨多單1458口，投信為淨多單1015口，外資為淨空單15518口，三大法人整體為淨空單13045口，相較前週的16017口淨空單，當週空單減少2972口，期貨空單僅小幅縮減顯示外資對短線後勢持續謹慎保守。

選擇權從成交量來觀察，12月份買權集中在8300點，賣權集中在8000點。未平倉量部分，買權未平倉大量區在8400點，而賣權大量區在7900點。全月份未平倉量put/call ratio由0.95升至0.96，在中性值1之下顯示目前仍為偏空的結構型態。買權平均隱含波動率由9.67％降至9.43％，賣權平均隱含波動率由11.64％降至11.34％，買賣權同步下降，整體來看，短線持續弱勢整理的機會仍大。

技術面，上週五日線雖反彈收紅，但留下上影線且量能縮減至僅剩655億，除顯示多方反彈企圖薄弱之外，亦反應市場資金逐漸退潮的現象，對短線走勢相當不利，行情欲彈不易。

以目前短線型態來看，上週五收盤位置仍落於所有短中天期均線之下，短線空方格局相當明確，且下週月、季線可能形成死亡交叉，若短線指數無法守穩近期低點，則後續恐仍有往下探低的危機，操作上建議逢反彈以偏空因應為宜。

（永豐期貨法人部研調科期貨分析師方雅婷）