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4G擾電信三雄 外資降目標價

中央商情網/ 2013.11.21 00:00
(中央社記者江明晏台北2013年11月21日電)外資認為,4G環境競爭恐威脅產業獲利能力,巴黎證券調降電信三雄目標價,以遠傳電信(4904)、台灣大哥大(3045)降幅較大,但認為中華電信(2412)相對穩定。

巴黎證券出具報告指出,4G時代的競爭加劇,對產業的獲利能力構成威脅,全面調降電信三雄目標價,遠傳電信從67元降至55元,評等從「持有」降至「減碼」;台灣大哥大從102元降至88元,評等維持「持有」、中華電從88元降至86元,評等維持「持有」。

巴黎證券預測,4G執照費分階段攤銷,將在2014年下半年開始,並在2015年顯著增強,配合4G資本開支,台灣大、遠傳的純益將在2015年下降,估計中華電執照攤銷,將影響2015年稅前盈餘的4.5%。

巴黎證券認為,4G時代激烈的競爭可能來自於,三大運營商提供4G服務的差距,以及規模較小的運營商所造成的競爭壓力;另外,可提供特定頻段使用的手機有限,將使得中華電信更容易取得4G業務領先地位。

另外,巴黎證券指出,4G分層數據定價將使運營商能夠更好地管理資本支出與收入,但4G服務實施分層數據定價後,帶動每戶平均貢獻金額(ARPU)大幅提升的空間恐有限。

巴黎證券認為,基於台灣4G釋照與網路部署計劃,認為中華電在4G比競爭對手提供更全面的服務,且手機產品在台灣4G服務的早期階段,將會是差異化因素,有利中華電吸引早期4G用戶;並看好台灣大的有線電視業務,將繼續帶來穩定回報。

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