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摩根鳴槍跑馬!看好明年美、亞股 掌握HORSE投資法則

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.11.20 00:00
摩根資產管理今(20)日公布2014全球投資展望,看好美股及亞洲區域,摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示,明年全球經濟更加健康(Healthier)、股票投資氣氛轉趨樂觀(Optimism)、投資人的資產配置應順勢調整(Re-position)、佈局景氣能見高的美歐來漸進增持股票部位、並善選(Selective)低利率敏感度的高收益債券納入投資組合,此外,新興市場(EM)表現分化,以成長動能強勁的亞洲為首選,明年將以「HORSE」為主要投資策略。

摩根美國股票團隊策略長李‧斯佩爾曼(Lee Spelman)表示,今年是美國政府多事的一年,財政懸崖、QE退場疑慮、政府關門等事件,但股市沒有因此受影響,今年來S&P指數成長了30%,主要原因是美國企業獲利變好了,企業營利環境也隨之提升,既使到了明年,邊際利潤上升的空間有限,隨著美國整體經濟復甦,體質良好的企業仍是有很大的成長空間。

李‧斯佩爾曼表示,選擇美股的產業區塊仍以創新投資機會為主軸,首先看好IT產業,包括硬體的行動裝置、平板、智慧手機,和軟體服務的雲端等,都還有很大的想像空間;其次是生技產業,新能源開發等。但是在生技方面,因為目前的股價已經有些過熱,可以逐步降低持有部位,另外,由於目前美國人持有的自用車平均車齡已經偏老舊,加上美國汽車銷售已經率先復甦,因此她也看好美國的汽車銷售。

李‧斯佩爾曼認為,即便QE退場,在低通膨仍的環境下,利率不會很快調升,預期失業率將於2014年底順利降至6.5%,因此,聯準會最快2015年才有機會上調利率。

歐洲的經理人採購指數回溫,傳達出歐洲在今年下半年來轉趨樂觀,但許長泰(Tai Hui)指出,歐洲仍有結構性的基本問題,像是失業率仍停留在雙位數、銀行注資壓力大等等,加上歐債解決並非一蹴可及,對歐洲看法相對美國來的被動。但美國的持續復甦將對歐洲出口有利,以及核心歐洲市場,像是英國、德國的基本面良好,預估在歷經2-3年,歐洲就會出現明顯的經濟回升。

摩根亞太投資團隊投資長泰德‧普林(Ted Pulling)表示,亞股歷經多時盤整,股市估值相當便宜,加上亞洲企業獲利過去三年處於低檔,基期相對較低,未來可望隨著美歐經濟復甦同步推動出口成長,進而引領企業獲利回升,並終結亞股落後表現的市況。

普林(Ted Pulling)進一步指出,債券利率逐步正常化,亞股可說是最大受惠者。從過去經驗來看,若美國10年期公債殖利率上升一碼,亞太(不含日本)高息股平均三個月報酬為8.1%,僅次於新興市場。

雖然明年印度及印尼舉行大選,政治雜音可能增添市場波動度,但普林(Ted Pulling)指出,中國三中全改革紅利發酵及日本安倍政策持續發威,將帶領亞洲經濟續朝正面發展,尤其看好受惠美歐景氣回升的北亞市場,可望成為明年投資亮點。

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