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QE資金不退 高收債仍有高點

中央商情網/ 2013.11.16 00:00
(中央社記者潘智義台北2013年11月16日電)英傑華全球高收益債券基金經理人陶德‧楊博指出,美國聯邦準備理事會暗示,將持續量寬政策一段時間,量化寬鬆政策(QE)資金不退,高收益債仍有高點。

第一金投顧引述英傑華全球高收益債券基金經理人陶德‧楊博(Todd Youngberg)看法表示,14日美聯準會(Fed)副主席葉倫參加參議院聽證會,內容維持其鴿派立場,主席柏南奇也強調,目前通膨率仍遠低於2%目標,均暗示美將持續QE政策。

陶德‧楊博認為,葉倫的證詞有兩個重點,包括目前經濟表現遠落後其潛力,聯準會收緊貨幣政策前,經濟須顯著改善;為等待強勁的復甦,容許聯準會收緊貨幣政策,才能減低對非常規政策,如買債的依賴。

他點出,葉倫的證詞當中,最關鍵的字眼是「雙重職責」(dual mandate)。美國總統歐巴馬在10月初提名葉倫時,就強調「雙重職責」這一點;即要達到充分就業,失業率降至6.5%目標,並維持物價穩定,讓消費者物價指(CPI)升至2%目標,是她日後維護寬鬆政策的依據。

在指標未達到前,美國資金派對仍將持續。

陶德‧楊博表示,美股11月14日再攀新高點位,歷史經驗顯示,高收益債券表現跟美股市正相關約6成。觀察目前美國高收益債券的評價,未來隨美股可能有空間再攀高。

他分析,10月高收益債市持續走揚,最差殖利率(YTW)持續下滑,利差收斂、債券價格持續上揚。評估高收益債券的基本面、市場需求,短期內仍可能強勁,但須留意債券價格進一步上揚空間有限。

他評估,這次高收益債多頭與其它時期多頭最大差別,在於美國聯準會刻意壓低利率,成為推升投資人對於高收益債券需求主因。

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