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明年金融市場2關鍵 利率與成長

中央商情網/ 2013.11.04 00:00
(中央社記者許湘欣台北2013年11月4日電)進入2013年終,展望明年,施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克.佛瑞斯特(Aymeric Forest)今天來台指出,2014年金融市場最重要的兩大因素為利率與成長。

施羅德今天舉行投資論壇。佛瑞斯特指出,2014年利率仍將維持相對穩定,除了目前市場上認為美國寬鬆政策(QE)退場時程將延後外,佛瑞斯特以自1987年以來的長期資料觀察,發現美國10年期公債與3個月國庫券的利差一直維持在負1%至4%的區間。目前看來,沒有超過這個區間的理由。  換句話說,他不認為長期殖利率會有出人意表的走勢。  至於何謂成長,佛瑞斯特說明,經濟復甦的初期得藉由政策刺激來支持,但現在全球經濟已進入「自體成長」的階段,也就是即使不再有政府那一雙看不見的手,穩步成長應可維持下去。  佛瑞斯特分析各主要股市的報酬來源,發現過去12個月的資產大挪移中,股市上揚多源自於投資人對股市的重新評價(給予較高的本益比),只有日本除了本益比,企業獲利的成長也為重要助益之一。  根據美國製造業採購經理人指數(PMI)與每股盈餘(EPS)成長的高度相關性,佛瑞斯特預測隨著經濟持續好轉,未來企業獲利可望成為下一波支撐股市續漲的力道。   佛瑞斯特認為,以中期的經濟環境來看,主要國家利率仍位於低檔;以長期的人口結構而言,老年化將是愈來愈多國家面臨的狀況。  從這些趨勢來看,他說,2014年的投資策略,應兼顧好品質、充分分散與高度流動性,以提高風險調整後的收益率。  2014年佛瑞斯特看好的資產類別中,第1個仍是股票,如美國與歐洲股市,尤其是醫療保健、能源與資訊。

至於固定收益投資,高收益債券為他最看好的,如媒體產業、債信等級在BB級至B級者;新興市場美元債券則視情況機動性投資(如墨西哥與智利)。

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