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4G標金過高 電信三雄恐燙傷

自由時報/ 2013.10.24 00:00
〔自由時報記者王憶紅/台北報導〕4G競標金額不斷創新高,引發長投基金陸續出脫電信股,電信股在波段跌幅已高下,昨日紛紛逆勢收紅。法人認為,4G得標金額的執照攤提費用,粗估將影響電信三雄獲利3%至16%不等,但仍需等最後得標金額而定,預期在4G競標尚未拍板定案前,電信股股價仍將震盪。

根據NCC資料顯示,4G競標金額昨日已達1092.4億元,溢價幅度高達200%,其中帝王段的C5,已喊到256.85億元,溢價幅度達756%。

瑞信證券假設未來最後的決標價在1100億元,對三雄2015年的獲利影響分別為台灣大(3045)10%;遠傳(4904)12%及中華電(2412)4%。4G標金過高,成本回收年限較久,讓台灣的電信股相對缺乏吸引力。

大摩則認為,4G頻譜拍賣已比市場預期更加強烈,預估3大運營商的投資成本,將約200-300億元。在執照攤提、融資成本等計算下,台灣大每股盈餘將減少11%,遠傳將減少15%;而未來又恐有新進的鴻海(2317)、頂新旗下的台灣之星,打亂電信業現有的營運模式,也將影響電信業者2015年至2016年獲利。

4G競標金額持續攀高,影響未來獲利,外資持續賣超電信股,其中又以遠傳賣超最多,外資持股比例已降到31.16%。

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