三大利基撐腰 日本中小型股蓄勢待發

有日圓先生之稱的?原英資一改先前對日股保守看法，認為不僅外資大幅加碼日股，內資也蠢蠢欲動。主要因為日本政府年金基金(GPIF)已決定修改投資策略，上調股票配置，一旦日本退休基金、壽險公司等資金跟隨日本政府腳步，積極佈局股市，?原英資預期日經指數將可上漲到20000點，離目前14561點水位仍有37%上漲空間。

不僅如此，柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里(Midori Katsumi)也認為，日本中小型股持續有表現空間，建議進場加碼布局。勝見綠里分析，中小型股的選股將在三大利基中找到機會，包括:一、日本持續量化寬鬆政策的實施，二、國內產業政策持續刺激，及三、受惠於內需及貨幣寬鬆下，中小企業股票可望持續成長。

此外，因日本於七月底正式加入由美國主導的泛太平洋夥伴協議（TPP），市場分析師預估加入TPP後，未來十年日本每年GDP將增加0.66%，其中又以民間消費的貢獻最為顯著。安倍晉三認為加入TPP不但有利日本工業產品開拓國際市場，且廉價外國產品進口也將促進民間消費。

近期日本民間薪資逐步走揚，也帶動國內連鎖百貨銷售上揚。雖然消費稅於明年四月上路，但日本政府配套的五兆日圓特別措施刺激政策，也可望降低日本提高消費稅的衝擊，不過，也有另一面說法認為，屆時仍需觀察消費者信心及支出情況，才能更確定日本民間消費復甦趨勢不變。

勝見綠里也表示，自1980年後期，在房地產大多頭的期間中，中小型股相對大型股表現勝出，顯示中小型股與日本國內經濟的連動性甚高。

根據市場報告預期，2014年日本中小型股EPS將較今年成長18%，由於景氣處於明確復甦階段，企業獲利更可望上調空間，價值面仍於合理區間。故柏瑞投信建議，積極型投資人不妨可以適度分批加碼日本中小型股，掌握日本景氣復甦的行情。

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