4G奪命金 外資喊煞車

4G競標過熱，標金衝破新台幣1000億元，溢價率超過190%，1800 MHz以及700MHz頻譜標金也飆高，突破百億元的頻段持續攀升。

花旗表示，電信營運商的4G成本持續墊高，未來盈利能力恐受影響，且隨著新業者進入，也將導致市場競爭加劇，擾亂市場動態。

花旗指出， 4G標金衝上千億，為怕最後龐大的標金成本轉嫁到消費者身上，就有立法委員建議，國家通訊傳播委員會(NCC)應該起草相關計畫，規範4G商轉後的收費機制，保護消者權益，日前行政院政務委員也喊話，4G收費不應該高於3G。

花旗認為，4G正式上路前，NCC收費上限相關機制出爐機率不大，因此現階段討論電信營運商股價表現，意義不大。

展望未來，花旗表示，4G標金持續上飆，加上新進業者加入戰局，整體電信業競爭強度勢必加劇，維持中華電信(2412)賣出評等，台灣大哥大(3045)中立評等，遠傳電信(4904)買進評等。

外資大摩認為，4G頻譜拍賣已比市場預期更加強烈，預估3大運營商的投資成本，將約新台幣200億元至300億元，意味著受到頻譜攤銷與融資成本，台灣大每股盈餘將減少11%，遠傳將減少15%，而新進入業者如鴻海、頂新憑藉雄厚資金能力致力頻譜競標，將影響電信業者2015年至2016年獲利。

巴克萊證券指出，4G頻譜競標持續上漲，將對三大電信業者中華電、遠傳、台灣大這2年的獲利產生影響，初步估計電信三雄配息情況應該不變，但4G頻譜的競標強度持續攀升下不會有利。