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美股多頭平均7.5年冠全球 全球股市核心配置首選

NOWnews/ 2013.10.16 00:00
記者楊伶雯/台北報導

美國債務上限協商朝正向發展,美股近1周表現持穩向上,復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為,美股短期仍受消息面干擾,但預期美國政府部門停擺及美國舉債上限爭議最終都將獲得解決,加上美股具有報酬/風險比佳、多頭平均走勢長達7.5年,高居主要市場之冠的優勢,仍將是未來引領全球經濟復甦,作為全球股票投資的核心配置首選。

美國16.7兆美元舉債上限期限將近,但投資市場認為,兩黨正努力達成協議、上調美國舉債上限避免債務違約,使S&P 500指數近1周仍上漲2.57%,其中,上周四仍大漲2.2%,創今年初以來最高漲幅。

就基本面分析,呂丹嵐表示,美國S&P 500指數今年來持續走多,主要原因在於經濟明顯好轉、企業每股獲利(EPS)同步上升,因此,即使指數來到歷史高檔,目前本益比仍在歷史平均14~15倍的合理水平。

另外,觀察美股長期表現,根據彭博資訊統計,S&P 500指數自2009年以來的報酬/風險比達0.71,明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39。

呂丹嵐認為,目前美國處於經濟擴張初期,股市邁向多頭循環且評價仍屬合理,加上美國股市平均多頭期間長達7.5年,領先歐洲、日本及兩岸股市等主要市場,若債務問題解決,美股仍具投資吸引力,將是布局此波全球經濟復甦,不可或缺的風險性資產配置標的。

根據彭博資訊統計,美國自1976年以來,政府關門超過10次,但至今未出現債務違約。2011年8月因國會債務上限協商僵局,導致美國債信評等遭調降,讓當時全球股市出現明顯震盪。

呂丹嵐分析,目前美國經濟逐步走出金融海嘯陰霾,隨失業率下降、房市回溫、企業競爭力回升,美國應有能力解決國債題,研判此次美國債務違約威脅並非來自經濟基本面,而是兩黨對減支項目出現分歧,加上共和黨(在野黨)反對美國總統歐巴馬的醫療改革方案等因素所致。

呂丹嵐認為,共和黨若一再杯葛導致美債違約,將背負經濟及金融紊亂的罪名,不利於2014年國會選舉,並引發全球系統性風險,在這不可承受之重及社會輿論壓力下,兩黨最終可能達成某種程度協商並調高債務上限,對美股將是利多;隨政治經濟不確定性下降,企業可望恢復成長動能,有助提高美股評價。

復華美國新星基金預計11月4日起正式募集,募集上限120億元。預計將以大型績優股搭配創新、流動性高的中小型股,提高投資勝率。

新聞小字典:

報酬/風險比:由基金報酬除以基金總風險計算而得,主要用來衡量「承擔每單位風險所能獲得的報酬率」,若數據越高,代表承受每單位風險可獲得較高報酬。

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