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因應美僵局 固定收益分攤風險

中央商情網/ 2013.10.16 00:00
(中央社記者許湘欣台北2013年10月16日電)17日為美國舉債上限最後期限,市場雖多預期僵局有解,投信業者認為,變數未釐清前,高品質固定收益投資配置仍重要。

德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出,10月17日是美國能否調整舉債上限的關鍵時刻,若最後期限無法取得協議提高舉債上限,將使公債可能在10月底停止支付票息造成債務違約,可能對市場帶來重大衝擊。

不過,目前看來僵局有解,美國民主黨與共和黨兩黨領袖傳出達成協議,力阻惹出政治災難,市場高度預期這次財政爭議事件可以落幕,但若拖延時間超乎預期,將放大對成長的不利因素,進而衝擊資產價格。

鄧漢翔建議,投資人宜提早檢視手中部位,若風險性資產比重過高,應配置部分到波動風險較低的債券,不管是廣納多元券種的多元債或組合債,可用資產配置策略因應此次美國財政爭議的不確定性。

鄧漢翔認為,美國身為全球最大債券發行者,美元又是主要準備貨幣與交易貨幣,若發生違約,對美國與全球股票會造成嚴重衝擊。

2011年8月美股大跌13%即為一例,信貸市場也將受影響,不過以2011年 8月美債遭降評後為例,資產面臨資金竄逃下,投資人可能偏好主權債而流出股票,美國公債反而出現新需求。

鄧漢翔分析,第 3季以來,全球金融市場在政治不確定性下擺盪,面對變數與波動,短線上可適度提高資產配置中的債券比重,歷史經驗顯示,債券在不確定環境下不僅較具有防禦性,更有機會提供相對穩定的配息收益機會,回顧1999年以來,債券波段修正超過5%的次數極少,且鮮少出現連續兩年的修正走勢,在經過前一波的修正後,嗅覺靈敏的資金已轉進卡位,顯示目前是債市投資好時點。

鄧漢翔表示,觀察各券種,新興債在前波修正後緩步走揚,投資級債在近期股市拉回中利差持續收斂,在整體利率水準偏低的情況下,不少券種仍具投資價值,透過多元策略、多元券種掌握債券的完全收益,爭取債券收益極大化,也可提升資產組合的穩健度。

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