回到頂端
|||
熱門:

景氣燈號看門道 降低投資風險

自由時報/ 2013.10.13 00:00
記者王孟倫/專題報導

許多股市分析師常以「藍燈買股票、紅燈數鈔票」,建議投資人在景氣谷底時買進、熱絡時賣出作為投資策略。前經建會經研處長洪瑞彬提醒,看燈號也要看門道,常見的迷思,就是認為燈號改變,經濟情勢一定有大變化;無論是研判財經情勢或規劃投資決策,必須對景氣燈號正確解讀!

景氣燈號是反映總體經濟的波動,依照定義,當燈號為「藍色」、代表景氣為谷底,當燈號為「紅色」,景氣呈現熱絡狀態,因此,投資市場常有類似建議—藍燈逢低進場買股,紅燈過熱要賣股。

「跟著燈號投資,雖然不保證賺大錢,但至少可以降低賠錢的機率」,洪瑞彬說,就如同股市的「擦鞋童理論」,如果到處有人討論股票,表示股市非常熱絡,往往已達到波段高點,投資人要戒慎恐懼。若處於「藍燈」階段,可選擇逢低進場,等待股票回漲;相反地,「紅燈」經濟熱絡時,可考量減少投資部位,見好就收。

洪瑞彬表示,燈號屬於總體經濟的指標,個股走勢固然未必與大盤一致,但通常經濟好,會帶動公司營收、業績增加,股市價值自然跟漲,也就是說,大盤加權指數上漲,個股不太可能文風不動,除非該公司經營有問題,或缺乏願景。

燈號仍有先天限制 不可盡信

儘管,從投資股市角度來看,景氣燈號確有參考價值,可以善加運用、適時布局;不過,洪瑞彬仍強調,景氣燈號存有「先天限制」,應審慎判定。

首先,「燈號也尺有所短」,景氣燈號有五個分數區間,最高是四十五分、最低是九分,但超過範圍就無法衡量景氣好壞,這就是先天上的限制。例如:二○○八—二○○九年的金融海嘯,許多經濟數據都出現三成以上、甚至腰斬的衰退,但即使九項構成指標全部亮「藍燈」,最低分數合計仍有九分,無法再低下去;就像溫度計能測量的溫度範圍有限,一旦氣溫過冷或過熱,顯示溫度的參考性就不足了!

其次,「同顆燈號,意義可能大不相同」,從九分到十六分都屬於藍燈範圍,但九分的藍燈是最差分數,十六分的藍燈卻已接近變燈門檻,兩者反映的景氣情勢其實大不相同。例如:二○一一—二○一二年雖連續十顆「藍燈」,但綜合判斷分數平均還有十四.七分,與二○○八—二○○九年連續九顆「藍燈」、平均只有十.七分相比,嚴重性當然相對輕微。

第三,「燈號改變,經濟情勢未必有大變化」,例如:某月判斷分數從十六分增加為十七分,燈號由藍燈轉為黃藍燈,實際上只有增加一分;若以為景氣已經出現重大轉機,顯然就是擴大解讀、過於樂觀了。

「景氣燈號是最簡便且基本的景氣判斷工具,但不應該成為唯一的訊息或依據!」洪瑞彬說,投資人除了必須破除迷思,對景氣燈號有正確解讀之外,最好能綜合參考解讀其他經濟數據,千萬不能單憑景氣燈號就妄加判定。

社群留言