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葉倫走溫和路線 投信建議布局債券美股

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.10.11 00:00
美國聯準會即將改朝換代,由葉倫擔任下屆主席,面臨超寬鬆政策的艱鉅任務,聯準會將何去何從?投資人又該如何跟著聯準會動向,提前做準備?貝萊德投信建議彈性的投資策略,選擇基本面、盈餘成長佳的股市,包括日股、歐股及美國大型股;並重新考慮債投資,看好高收益債;先機投顧則看好美股及債券。

貝萊德投信與巴克萊一致認同雖然葉倫有「鴿派」之名,但聯準會仍有可能自2013年12月起開始縮減購債規模,明年3月完成退場。而葉倫擔任聯準會副主席以來,一路致力於以『創意政策』挽救經濟的行列,多次量化寬鬆政策買入數以兆美元計的資產,並將失業與通膨目標明確化。貝萊德投信認為,預期聯準會縮減收購房貸的步伐將非常緩慢,因此債券亦為投資機會所在,特別是高收益債及銀行信貸比公債看來更具吸引力。

市場認為,葉倫有鴿子的靈魂,也更確認歐巴馬打安全牌的方向,先機投顧表示,葉倫上任,短期紓緩貨幣政策的不確定性,更聚焦在財政政策上。因此升息步調將會很緩慢,花旗調查顯示,多數認為要到2015年。

截至10月8日,累計自9月18日創新高以來,美股S&P500共回檔4.06%;先機美國入息基金產品經理劉振璋表示,積極投資人若預料美國債務上限終將獲得解決,且在葉倫執掌Fed降低貨幣政策不確定下,可找尋布局先機美國資本成長基金的機會,搭配債券部位如先機完全回報美元債券基金,達成以美國優先的股債均衡組合。

因為美國延長貨幣刺激措施可能性極大,進而讓日圓面臨走升的壓力,恐衝擊出口類股表現。未來觀察指標包括日本央行行長黑田東彥如何以貨幣政策應對新局,以及包括企業稅是否會下調,如何處理消費稅上調的衝擊等財政政策議題,再次力行安倍經濟學的再膨脹計畫,以擺脫長達15年的通貨緊縮。

至於對新興市場的影響,因為聯準會決定暫緩退場,給了新興市場一個喘息空間,先機美國入息基金富盛產品經理劉振璋分析,如果由葉倫擔任新Fed主席,倘若可將激進式退場的預期降溫,新興亞洲亦可望因此受惠。其中,財政實力雄厚的國家中國、南韓以及台灣等,比起經常帳赤字的「脆弱五國」(Fragile five)南非、印度、巴西、印尼及土耳其等更優質,因為聯準會的政策並不能為那些過度依賴外資的國家解決問題。

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