王進彰指出,日前美國聯邦準備理事會宣告維持量化寬鬆政策,全球股市開出慶祝行情,但實際上不確定因素,仍造成投資人不安。
他評估,第 4季投資債市可望優於股市,債券仍是穩定獲利的投資選擇之一,複合債券、高收益債不看淡;股市方面,可著眼已開發國家,逢低布局日本、美國,新興市場仍聚焦中國大陸。
另外,投資人可留意美國、日本股市;新興市場部分,目前中國大陸股價仍低,可依個人風險承受能力,適當布局。
他指出,過去幾個月,因為QE退場的預期,市場出現一波債券拋售潮,導致多項債券指數,如美國債券指數、新興市場債指數、高收益債券指數的收益率皆大幅滑落,甚至出現負報酬。
針對市場擔心上述情形,是否意味債券已邁入空頭市場?王進彰分析,利率和債券價格有相互影響的關係,但從報酬層面來看,債券總報酬實際上是由利息報酬、價格報酬兩個部份組成;且從歷史研究可以得知,債券報酬主要來自利息收入。
因此,他認為,在通膨壓力不大的狀況下,若債券利息收入大於物價上漲幅度,債券反而能提供緩衝的效果,中長期來看,將可望有穩定的回收。
他強調,投資人不用過度緊張,前陣子債市大跌,多反應對於QE退場的預期,但在聯準會宣布維持QE購債規模不變後,債券市場動能回溫。