投顧：QE緩退 延長市場震盪

王進彰指出，日前美國聯邦準備理事會宣告維持量化寬鬆政策，全球股市開出慶祝行情，但實際上不確定因素，仍造成投資人不安。

他評估，第 4季投資債市可望優於股市，債券仍是穩定獲利的投資選擇之一，複合債券、高收益債不看淡；股市方面，可著眼已開發國家，逢低布局日本、美國，新興市場仍聚焦中國大陸。

另外，投資人可留意美國、日本股市；新興市場部分，目前中國大陸股價仍低，可依個人風險承受能力，適當布局。

他指出，過去幾個月，因為QE退場的預期，市場出現一波債券拋售潮，導致多項債券指數，如美國債券指數、新興市場債指數、高收益債券指數的收益率皆大幅滑落，甚至出現負報酬。

針對市場擔心上述情形，是否意味債券已邁入空頭市場？王進彰分析，利率和債券價格有相互影響的關係，但從報酬層面來看，債券總報酬實際上是由利息報酬、價格報酬兩個部份組成；且從歷史研究可以得知，債券報酬主要來自利息收入。

因此，他認為，在通膨壓力不大的狀況下，若債券利息收入大於物價上漲幅度，債券反而能提供緩衝的效果，中長期來看，將可望有穩定的回收。

他強調，投資人不用過度緊張，前陣子債市大跌，多反應對於QE退場的預期，但在聯準會宣布維持QE購債規模不變後，債券市場動能回溫。