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土耳其股市嚴控下檔風險 等待拉回布長線

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.10.08 00:00
美國QE暫不撤場,相關坐擁較高經常帳赤字的包括印度、巴西及土耳其等需仰賴資本帳平衡的國家雖暫獲喘息,宏利投信提醒,土耳其股市短線技術面雖走強,然目前基本面多空並陳,短線操作仍宜嚴控下檔風險,中長線則可待拉回後伺機佈局。

宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出,隨著歐洲經濟逐漸復甦,新興東歐市場將是主要受惠者,佔俄羅斯出口比重高達5成,且佔中歐主要國家出口比重更達約6至7成的美歐等已開發國家,其中原本受債台高築所困的歐洲大陸地區,也在相關問題陸續獲得進展並接續美國經濟穩步成長復甦腳步之後,開始顯露擺脫衰退之跡,歐洲近期核心國家及周邊國家的相關領先指標,不是已自谷底回溫小幅上走,便是未再破底下滑,在市場預期歐洲明年GDP經濟成長率可望回正,達到年增率約0.5%-1%的情況下,預料將對於新興中歐與東歐市場的經濟成長提供相當正面的挹注。

Stefan Bottcher分析,經過6月~8月的一波大幅修正後,土耳其股市原本相對於整體新興市場溢價約一成的股價,也回到合理的區間,以未來12個月約10倍左右的本益比看來,土耳其股市目前仍相對整體新興市場的11.3倍左右的本益比便宜。除了股市價值面尚屬合理,歐洲近期總體經濟釋放的正面訊息對土耳其的金融與觀光業亦具正面提振效益,而土耳其企業盈餘成長也尚稱穩定等均為土耳其股市的利多因素。

根據歷史經驗,第四季向來是俄股投報率最高的一季,上漲機率明顯高於其他季度,旺季效應相當明顯,歷史平均年化報酬率大約可達10%,因此布局新興東歐股市基金,不僅有機會參與相關國家第四季的旺季行情,也可分散投資單一國家的風險。

總括來說,土耳其總體經濟成長尚稱穩定,剛公布的9月份製造業採購經理人指數由前一個月的51上走至54,市場預期下半年經濟成長率雖可能不如上半年,但預估全年GDP成長仍可自2012年的2.6%上揚至3.5%;惟未來土耳其選舉期間將屆,政治面仍相對動盪,且須留意里拉貶值與土耳其央行升息的警報未除,信貸成長熱度出現和緩跡象,加上近期券商開始警示銀行股今年全年與明年的獲利預期恐有下調壓力下等利空訊息,投資人短線操作仍宜嚴控下檔風險。

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