然而,當聯準會決定維持寬鬆政策不變時,立即消除了投資人的一項恐懼因素。但我認為,懷疑新興市場成長前景的投資人需要對新興市場有更多的認識。
投資人對新興市場存在一些誤解。首先,一些新興市場貨幣已變得更為強勢,而不是更為衰弱,如中國和泰國就是很好的例子,在過去幾年裡,他們的貨幣相對美元變得更強。
但是,若是去觀察全球的債務分佈,許多成熟國家債務占國內生產毛額的比重已來到相當高的水準,更需仰賴全球各地的資金以購買他們的債券,相對之下,新興市場則已累積更多的外匯存底。
危機往往可以創造投資機會,舉例來說,一般人可能認為貨幣貶值將對股市有所傷害,事實上,有一些公司反而可以受惠,像是印度有一家外包公司,大部份經營海外業務,而成本是以盧比計價,收入是以美元計價,在弱勢盧比但強勢美元的情況下,對公司的獲利相當有利。
整體來看,我們是比較樂觀的。歐洲的復甦似乎正在進行,而美國,聯準會延續其量化寬鬆計畫,應有助推動全球其他許多地方的增長,日本在其雄心勃勃的貨幣政策下,也開始重振其鼓,我們相信全球許多新興市場應該有機會從中受益。(取材自富蘭克林坦伯頓新興市場團隊總裁墨比爾斯部落格)