日期：2013年10月 3日　　美國年度預算案沒有過關，部份政府單位運作停擺，然而市場並沒有過度激烈的反應，10月1日美國政府暫停運作首日，美、歐股市均以上漲作收。天達投顧指出，過去美國政府也曾暫時關閉兩次，停擺期間都不長、對股市衝擊有限，天然資源也多維持上漲格局，此次部份政府服務暫停，市場預估停擺時間若不超過一週，美國第4季經濟成長率減損年化將僅約0.3%，美國經濟復甦動能趨勢不變下，仍可望持續刺激天然資源需求，其中尤其看好能源類股表現。　　根據彭博統計，VIX恐慌指數在美國政府運作暫時停擺的消息影響下，並沒有太大變化，仍維持在15左右，顯示市場對美國政府部份部門暫時關閉的看法淡定，天達投顧指出，這次受美國臨時預算案無法過關影響的支出，約僅佔總預算的三分之一，且一般預估部份部門停擺的時間可能持續數日至一週不等，對經濟影響不顯著。其中依高盛證券預估，美國政府若停擺兩天，將使得美國第四季經濟成長率減損年化0.1%，停擺長達一週的減損幅度也僅年化0.3%。　　此外，歷史經驗顯示(詳參表一)，美國政府曾在1995年底到1996年初，兩次發生政府部門短暫關閉，然而期間投資市場受到的衝擊有限。根據彭博統計，兩次美國政府關閉期間分別為1995/11/14~1995/11/19、1995/12/16~1996/1/6，美國S&P500指數都呈現微幅上漲，天然資源股票也同樣收漲，若將時間拉長，在美國政府自1996年1月6日重新運作後的1個月、3個月、6個月，美國S&P500指數仍維持上漲格局，漲幅達4.8%~6.6%，而天然資源股也多繳出正報酬，其中能源股票6個月後漲幅表現較佳，達6.81%，黃金類股則以1個月後表現較出色，漲幅達到兩位數，其後雖有漲多回檔壓力，但6個月後仍維持正報酬。　　值得一提的是，雖然受到美國政府部份部門暫時關閉的負面消息籠罩，然而最新公佈的美國9月份ISM製造業採購經理人指數，由8月55.7%上升至56.2%，大幅優於預期，更提振市場信心。此外，中國、歐洲景氣也有好氣色，中國最新官方公佈的9月份製造業採購經理人指數(PMI)達51.1%，連續3個月回升，歐洲方面，PMI終值同樣出現連續3個月擴張，達51.1%，天達投顧強調，成熟市場景氣回升、中國經濟止穩後再擴張，預期將刺激天然資源需求面走強，其中供給面呈現緊縮的能源市場，後市投資機會更可期。　　天達投顧同時指出，過去兩年受到頁岩油產量增加的影響，市場調降能源產業的投資評價，使得能源類股在這段期間表現落後股市大盤，然而事實上，美國頁岩油大量開採後，全球能源供需吃緊的情況仍沒有改變，過去能源產業投資評價遭到低估的情況，反而提供現在逢低進場的良好時機，其中供給面不足，將使上游能源公司表現更受青睞，而頁岩油開採對能源上游產業也將具有激勵效果，因此，掌握能源後市漲升契機，建議應選擇側重探勘生產、設備服務以及鑽探等上游次產業之能源基金。～資料來源：天達投顧