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利空淡化回歸基本面 新興債市反彈力道強

卡優新聞網/楊晴萱 2013.10.02 00:00

美聯準會暫緩QE退場,激勵投資人風險偏好,先前因反應資金緊縮跌幅較重的新興國家,資產反彈力道更顯強勁,其中新興債9月收高2.67%,為主要債市中漲幅最為強勁者。投信業者認為,新興市場基本面未變,且新興債還有利息收入,不會因為資本利得多寡而增減,表現可望更加穩健。

自聯準會主席柏南克暗示可能縮減量化寬鬆政策以來,全球債市表現持續受壓抑,尤其在擔憂資金回流美國之下,新興債市出現較重的跌幅,承壓3個多月後,隨著利空逐漸淡化,美元及原幣計價新興債市相繼走揚,其中又以亞洲債市收高4.88%最為突出,新興歐洲及拉美債市也連袂漲逾2%。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示,全球經濟邁向成長軌道,新興市場的獲利動能也在旺季題材帶動下出現改善訊號,且相對於美國仍須面對財政預算與債務上限等風險,國際資金轉向新興市場,不但股市獲得回補,新興債也同步獲得青睞,上週終止了長達17週的淨流出窘境。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博則認為,新興國家雖然成長趨緩,但仍強於先進工業國家,尤其中國經濟數字優於預期,有助於拉抬新興國家資產增值機會,但新興國家已不能被一體視之,貨幣不會像過去幾年般齊漲齊跌,個別國家差異性將越趨明顯,投資人仍宜精選持債。

放眼中期,保德信投信投資管理部協理王華謙分析,假使鴿派的葉倫順利出任美國聯準會主席,聯準會升息時點延後至2015年底至2016年初的可能性將稍有增加,低利率時間拉長的預期增加,將有助資金再度回流債市,因此看好2014年上半年債券市場表現,特別是新興美元債。

王華謙並指出,債券殖利率是反映以現在市價買進持有到期的息收報酬率,是中長線債市投資人布局時的重要參考指標。在經歷9月份上漲後,目前多數債券的殖利率已大幅回落,建議投資人不妨耐心等待美國財政爭議造成新興債利差擴大,或是QE減碼預期再起讓公債利率回升之際,將是逢低分批布局的較佳時點。

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