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權證具時間價值 風險需注意

中央社/ 2013.10.01 00:00
(中央社記者田裕斌台北 1日電)權證近期成為投資人新寵,不過,台灣證券交易所表示,權證具時間價值,若到期仍未具履約價值,權證價值會歸零。

證交所指出,權證投資最大特色就是利用時間價值換取標的證券價格波動所帶來的利潤;距到期日愈遠,投資人有較長時間等待標的證券價格波動產生利潤,權證價格也相對較貴,距到期日愈近的權證,由於沒有足夠時間等待行情反轉,所以投資人獲利機率較小,權證價格比較便宜。

因此,時間價值代表權證在到期日前可能履約的機率,權證存續時間愈長,權證達到履約價的機率愈高,因此,當權證愈逼近到期日,履約機率愈低,則權證時間價值將加速遞減,一旦到期,若權證未具履約價值,則權證價格歸零,投資人將損失當初買進權證所支付的全數價金。

舉例說明,假設權證3月1日掛牌上市,履約價格55元,行使比例為 1比0.5,報價波動率設定30%,存續期間 6個月,上市1個月後時間價值遞減比率18.52%,3個月後時間價值遞減比率31.82%,距到期日剩 1個月,時間價值遞減比率為 78.1%,至到期日當天,時間價值則歸於零。

證交所指出,投資人須特別注意權證時間價值會隨到期日的接近呈現大幅減損,尤其在到期日倒數計時,時間價值減損幅度可能大於標的證券對權證價格的推升幅度,恐發生權證價格與標的走勢反向變動的情況,因此投資快接近到期日的權證時,宜審慎評估風險,善設停損點。

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