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天達:歐洲高收益債 4優勢吸金

鉅亨網/鉅亨網記者周康玉 台北 2013.09.27 00:00
全球景氣邁向復甦,不僅股市風光,與股市連動性較高的高收益債也成為今年吸金焦點,天達投顧分析,相對美國高收益債,歐洲高收益債,具有利差較大、存續期間較短、違約率較低及投資評等較高等4大優勢,是後QE(量化寬鬆)時代,追逐高收益資產的投資優選。

根據最新的美林歐洲基金經理人調查報告顯示,困擾多時的歐債問題已被經理人拋諸腦後,加上德國大選底定後的政治不確定因素消除,使得經理人對歐洲景氣前景的看好度持續提升,預料將帶動歐洲資產走升的機會,如高收益債與歐元都將是主要受惠族群。

天達投顧研究指出,歐洲高收益債雖然殖利率水準略低於美國高收益債,但仍有5.48%,加上迎戰利率彈升風險的2大要素:縮短存續期間、利差大,歐洲高收益債都佔有較佳優勢,尤其未來一旦利率水準持續攀升,體質不佳企業的違約風險升高,歐洲高收益債較低違約率、投資評等較高的優勢將更被突顯。

高收益債資金一度短暫流出後,受到美國聯準會(Fed)寬鬆政策不變影響,短期風險淡化,資金持續回籠,成為債市吸金焦點,天達投顧指出,歐洲高收益債券相對美國高收益債,具有利差較大、存續期間較短、違約率較低及投資評等較高等4大優勢,是後QE(量化寬鬆)時代,追逐高收益資產的投資優選。

此外,天達投顧強調,美國10年期公債殖利率已由逼近3%,大幅收斂至2.6%左右,然而根據彭博統計市場分析師預估,年底前美國10年期公債殖利率合理價位將來到約2.8%,意味著目前公債殖利率已過度收斂情況,加上年底前,FED還要再召開兩次利率決策會議(FOMC),QE是否退場可能引發的利率彈升波動風險,仍不可不慎,而歐洲高收益債具有抵禦利率彈升風險的優勢,如較高殖利率、債券存續期間較短、利差較大等,加上歐洲企業獲利隨景氣復甦而逐步回升,使得歐洲高收益債投資評價愈獲矚目。

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