蔡明彰：避QE干擾 台灣若再演連續升息 營建資產分道揚鑣

他分析，10A彭總裁充滿智慧的談話重點不在利率不變，而在暗示未來「連續升息」的可能。就歷史而言，2010年6月央行曾連5升每次半碼，主因當時有美國QE持續實施的因素在；當時央行因應國際市場資金變化的升息累計升幅達0.625個百分點。

然而，他說，此次央行未來若採取「連續升息」背景與氛圍則大不相同。在QE終將縮減的基礎，近期已看見巴西、印尼、印尼都挽留資金持續升息阻止資金流出的力道，全球升息訊息也陸續開始釋放。

他補充說，彭總裁昨提及熱錢從東南亞資金同步流入東北亞的台灣與韓國跡象。但就台灣現階段股市與房市而言，台股近高9220點尚未創金融海嘯9859高點，反倒是房地產市場卻持續頻有創高表現。他認為，在未來若台灣再次「連續升息」加上QE未來終將逐步縮減，隨新臺幣升值趨勢不變，則將促使營建、資產股「分道揚鑣」。另在利率往上的預期趨勢，我銀行利差擴大是更可期，伴隨登陸順利鬆綁與利差空間讓金融成為盤面主軸。

事實上，行政院長江宜樺9月接受《鉅亨網》專訪時已透露政策漸進打房入股基調。江揆當時指出，政策都將經過綿密討論、一波波適當時機推出，原則在於建構活絡環境並讓民間投資恢復活力，股市部分，證所稅修正後相信效益會慢慢浮現，隨著不動產市場透明與實價登錄若干年累積足夠真實資料，某種意義的實價課稅就已經在發生。