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天達:第4季看好3類資產表現

中央商情網/ 2013.09.26 00:00
日期:2013年 9月26日天達:第4季看好3類資產表現  美國聯準會(FED)意外宣布,還不會立即減碼量化寬鬆貨幣政策(QE),市場短暫激情反應後,逐漸回歸理性,天達投顧指出,QE減碼議題可能延至今年年底,市場少不了波動,然而持續實施QE,一方面將可緩和美國債券市場利率上升的速度,另一方面亦可望刺激美國景氣持續回升態勢,有助市場資金持續追逐較高之投資回報,預料股市、高殖利率資產以及天然資源等投資都將受惠。  天達投顧指出,房市與就業復甦動能,是FED衡量QE是否退場的重要觀察指標,就房市而言,美國房貸機構Freddie Mac30年期房貸利率已由去年底3.35%上升至4.58%,現行美國QE政策,每月購買房貸資產達400億,一旦QE規模貿然縮減,可能進一步推升房貸利率,影響美國房市復甦;就業問題方面,雖然美國失業率已由2009年實施QE以來的雙位數,下降至7.3%,但勞動參與率卻創下近30年新低的63.2%,顯示仍有相當多數的勞工還沒有回到就業市場,美國就業市場面臨結構性問題之下,持續實施QE仍有助於刺激就業市場復甦。  而美國貨幣政策疑慮暫時舒緩、德國政治局勢底定,投資策略該如何因應?天達投顧指出,接下來市場關注焦點,將回到即將展開的美國第3季財報、及10月份美國舉債上限等議題,市場波動風險仍在,只是景氣持續復甦之下,仍將誘使市場充沛資金追尋較高之投資回報,有助於以下3大資產之表現:  1、歐洲與新興市場股市:歐元區經濟由谷底翻揚、股市水位相對美股低,將吸引資金湧入歐洲市場,而新興市場股市在中國經濟情勢止穩、資金逐漸回流之下,預估第4季也將有表現機會。  2、高殖利率債券:根據彭博統計*,新興市場當地貨幣債、及歐洲高收益債券,目前殖利率水準約為6.45%、5.4%,加上新興市場與歐洲經濟基本面改善,使得這兩類高殖利率債券資產投資價值更具吸引力。  3、天然資源資產:FED減碼QE的時間延後,使得黃金資產的短期利空因素獲得舒緩,加上近來黃金期貨投機性的空頭水位大幅下降、黃金ETF流出速度明顯減緩,對波動的黃金走勢將帶來支撐;至於能源方面,全球景氣復甦預期將有助於刺激能源需求回升,在目前仍吃緊的供需情況,中長期持續看好。  **截至2013/9/24,摩根大通新興市場當地貨幣債券指數殖利率已來到6.45%、美林歐洲高收益債指數(平均-BB)殖利率為5.4%。資料來源:天達投顧~

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