日期：2013年 9月26日天達：第4季看好3類資產表現　　美國聯準會(FED)意外宣布，還不會立即減碼量化寬鬆貨幣政策(QE)，市場短暫激情反應後，逐漸回歸理性，天達投顧指出，QE減碼議題可能延至今年年底，市場少不了波動，然而持續實施QE，一方面將可緩和美國債券市場利率上升的速度，另一方面亦可望刺激美國景氣持續回升態勢，有助市場資金持續追逐較高之投資回報，預料股市、高殖利率資產以及天然資源等投資都將受惠。　　天達投顧指出，房市與就業復甦動能，是FED衡量QE是否退場的重要觀察指標，就房市而言，美國房貸機構Freddie Mac30年期房貸利率已由去年底3.35%上升至4.58%，現行美國QE政策，每月購買房貸資產達400億，一旦QE規模貿然縮減，可能進一步推升房貸利率，影響美國房市復甦；就業問題方面，雖然美國失業率已由2009年實施QE以來的雙位數，下降至7.3%，但勞動參與率卻創下近30年新低的63.2%，顯示仍有相當多數的勞工還沒有回到就業市場，美國就業市場面臨結構性問題之下，持續實施QE仍有助於刺激就業市場復甦。　　而美國貨幣政策疑慮暫時舒緩、德國政治局勢底定，投資策略該如何因應？天達投顧指出，接下來市場關注焦點，將回到即將展開的美國第3季財報、及10月份美國舉債上限等議題，市場波動風險仍在，只是景氣持續復甦之下，仍將誘使市場充沛資金追尋較高之投資回報，有助於以下3大資產之表現：　　1、歐洲與新興市場股市：歐元區經濟由谷底翻揚、股市水位相對美股低，將吸引資金湧入歐洲市場，而新興市場股市在中國經濟情勢止穩、資金逐漸回流之下，預估第4季也將有表現機會。　　2、高殖利率債券：根據彭博統計*，新興市場當地貨幣債、及歐洲高收益債券，目前殖利率水準約為6.45%、5.4%，加上新興市場與歐洲經濟基本面改善，使得這兩類高殖利率債券資產投資價值更具吸引力。　　3、天然資源資產：FED減碼QE的時間延後，使得黃金資產的短期利空因素獲得舒緩，加上近來黃金期貨投機性的空頭水位大幅下降、黃金ETF流出速度明顯減緩，對波動的黃金走勢將帶來支撐；至於能源方面，全球景氣復甦預期將有助於刺激能源需求回升，在目前仍吃緊的供需情況，中長期持續看好。　　**截至2013/9/24，摩根大通新興市場當地貨幣債券指數殖利率已來到6.45%、美林歐洲高收益債指數(平均-BB)殖利率為5.4%。資料來源：天達投顧～