QE年底明朗 股市持續震盪

先鋒投顧表示，在聯準會會議前，美國前財政部長薩默斯（Lawrence Summers）宣布退出下一屆聯準會主席的角逐，市場認為聯準會較趨向鴿派。

雖然多數經濟學家和分析師都認為聯準會將於這次會後開始縮減購債規模，股市近期仍普遍上漲，尤其是之前跌幅較深的東南亞與拉美市場出現較大的反彈行情；然而，聯準會出乎意料地在會議結束後公布維持原購債規模，震驚全球市場。

這個決定也讓當天美股出現慶祝行情再創新高，黃金價格同步因聯準會較預期晚開始縮減購債規模大漲。

不過，慶祝行情維持極短，股市隔天隨即出現修正，且聯準會動向的不確定性反而升高，市場方向更顯混亂；先鋒投顧認為，在 9月無縮減購債規模的狀況下，目前市場多預測可能將延至12月中才開始，屆時將面臨單次縮減幅度較大的風險。

先鋒投顧分析，這次的會議內容其實無特別大的改變，聯準會主席柏南奇在會後發布會再次強調縮減購債的速度，將依整體的經濟數據來判斷，非單指失業率或通膨；同時提到雖然8月的失業率下滑到7.3%，但主要是因勞動參與率的下降，顯示就業市場仍有改善的空間。

此外，即將來臨的10月可能出現美國債務上限的政治協商議題，與快速攀升的房貸利率，都將成為美國經濟成長的風險，仍不宜過快的縮減規模。

美國30年期房貸利率從5月初的低點3.68%一路上升，近期最高來到9月初的4.93%，影響房市復甦；在這些狀況下，聯準會下修今年的預估經濟成長0.3%至2.0%到2.3%，未來股市的表現也可能受影響。

先鋒投顧表示，在這次會議之後，市場對聯準會政策的動向臆測再呈紛雜，顯示市場對這次的暫不退場並不買單，預估到年底前聯準會的政策才會明朗化，在這之前整體市場將傾向區間震盪。