投信：梅克爾連任 歐股正向

元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，梅克爾與執政團隊確定再次執政後，將尋找第 3勢力以組成穩定的政府，研判選後德國對於歐洲事務基本方向不變，但會針對部分政策做出調整，包括南歐國家財政紀律、央行資產購買計畫的運作、金融交易稅與德法關係，會有較明確的討論與空間，對於歐洲政治穩定度有所助益。

就總經面來看，歐元區經濟經過連續 6季萎縮後，今年第2季重返成長軌道，經濟成長率季增0.3%，包括消費、政府支出和資本投資均上升，預期動能持續至第3季；歐元區8月採購經理人指數（PMI）創2年多以來最佳，由7月的50.5升至51.5，其中新訂單指數為2011年年中以來首次呈現擴張，顯示經濟將持續增長。

他說，不僅核心國家如德國、法國PMI走升，外圍國家包括義大利、西班牙與愛爾蘭，PMI均呈現上揚，顯示歐元區經濟已走出谷底。

政策面觀察，歐洲央行於9月會議中，將利率維持在歷史低點0.5%不變，總裁德拉吉（Mario Draghi）重申，將在一段長時間內維持利率在當前水準或更低，這與他 2個月前所提出的「政策前瞻指引」一致。德拉吉也提及會議中曾討論降息可能性，顯示歐洲央行寬鬆貨幣政策十分明確。

自7月歐洲PMI站上50分水嶺後，陳建彰分析，市場資金開始回流，結束過去2年來資金外移情況，這點可從南歐國家公債價格持穩走高看出端倪。此外，歐元區銀行存款穩定增加，是對於金融體系有信心的表徵。

陳建彰分析，就股市估值來看，歐洲SXXP指數本益比為12.6倍，低於長期平均13.7倍，根據歷史數據，在PMI處於擴張階段時，本益比有望提升至13倍以上。至於企業獲利面，企業獲利能力與歐洲商業活動呈現高度相關，現今PMI連續2個月站上50，且新訂單指數來到 2年新高，有助企業獲利動能提升，預估歐洲企業明、後兩年盈餘都將有雙位數成長。