葉倫若出線 QE變動小

全球最大主動式資產管理集團德盛安聯旗下PIMCO最新觀點指出，若葉連（Janet Yellen）上任可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準，殖利率曲線維持陡峭。美國通膨連結債（TIPS）表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。

PIMCO分析，近期市場已經大致反應葉連是提名人選的可能性，因為從很多方面來看，市場視她為當然人選，她是「最不會引起市場騷動」的候選人，也能提供最大的政策延續性，因為她對貨幣政策的看法及做法已為市場熟知。

不過，PIMCO提醒，如果葉連擔任新任主席，一個鴿派可能犯的錯誤就是維持寬鬆貨幣時間過長，風險恐比提前收回寬鬆資金更嚴重。

PIMCO說明，任命葉連可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準，甚至更低，殖利率曲線維持陡峭。美國通膨連結債將表現勝出，因為Fed願意持續維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。

但是對股市潛在的衝擊就有點模糊不清。有些人相信葉連的政策對股市價格給予較多支撐，因為股市仰賴；甚至可能是「沉溺」於Fed釋出的龐大資金。

不管最後被提名人是誰，PIMCO預期這類的討論將增加市場的不確定性及波動性，再加上有關政府預算支出及債務上限的辯論所帶來的潛在衝擊，投資人應做好顛簸上路的準備。