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投信:生技多頭才剛開始

中央商情網/ 2013.09.10 00:00
(中央社記者許湘欣台北2013年9月10日電)全球生技股、生技基金已大漲許多。不過,瑞銀生化基金經理人安格斯默漢今天來台時指出,生技產業當前面臨的是結構面轉變,重頭戲才剛上場,多頭仍將持續。

2011、2012連續兩年 NBI生技指數的報酬率都優於標普500指數及NASDAQ 指數,在新藥通過加速及併購的題材支持下,去年與今年 NBI指數的表現更驚人,去年單年度的報酬率為 31.9%,今年截至9月6日為止報酬率則達49.5%。

儘管已經漲多,但安格斯默漢分析,根據統計,自2012年初開始,美國美國食品與藥物管理局(FDA)核可有望成為10億美元以上暢銷藥中,其中生技新藥占多數,換句話說,生技科技成了新藥的主要來源。

從這趨勢來看,生技新藥將逐漸成為市場主流。但現在生技藥品只占全球市場的4分之1,也正快速的從傳統藥廠取得市占率,說明生技的併購活動為何如此蓬勃,因為傳統製藥商往往掌握通路但卻缺乏創新研發技術,因此,成為生技公司的最佳策略性買家。

他說,這幾年來層出不窮的併購案,就是推升生技公司股價上漲最大的催化劑。

另外,安格斯默漢表示,美國 FDA也是推動生技上漲的主要推手之一。在2009年之前,FDA只注重藥物的成本和用藥的安全性,而非藥物是否真的具有療效,因此,退回大量申請案並要求進行更多的臨床測試。

2009年新的FDA主席上台,FDA的立場開始軟化,結果讓更多完成測試的新藥再次送進去重審,讓 FDA排隊等待核准的新藥,來到了歷史高峰,而今年新藥申請通過核可上市的數量更將創下歷史新高。

安格斯默漢說,這兩年生技漲幅確實不少,但從價值面衡量,生技類股並不算很貴,目前生技類股本益比已自2011年的谷底反彈,但相對於製藥業的溢價與歷史均值相比仍然偏低,加上今年還有許多藥品正等待核備,生技更不缺題材加持,投資價值高。

更重要安格斯默漢強調,生技產業不是一般的產業,有淡季、旺季或景氣好壞之分,因為生技永遠都在創新,源源不絕的新藥與新技術開發題材,與其說投資生技,更不如說是投資醫療的未來創新趨勢。

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