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點心債支撐強 後市看好

中央社/ 2013.09.08 00:00
(中央社記者許湘欣台北8日電)隨著美寬鬆政策(QE)疑慮影響逐漸消退,除市場資金將回歸正常,中國經濟也因優於預期且人民幣轉強,投信法人指出,點心債陸續到期將形成換券需求以支撐買盤。

元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示,市場雖預期QE將於9月出現緊縮,但目前並無提前升息跡象,加上中國錢荒情況逐漸好轉,點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。

比較點心債與其他債市今年表現,點心債受人民幣匯率相對穩定帶動下,走勢較其他債市穩定,展現明顯抗跌。

與其他新興債券不同的是,他說,離岸人民幣債券有特定買盤,使投資級點心債表現始終保持穩定,高收益級點心債即使在市場下跌時,跌幅也較為收斂。

毛宗毅分析,債券價格經 6月調整後,現已步入反彈周期,殖利率在大幅上升後都已呈小幅回檔,預計短期市場價格仍將持續回升。目前流通在外的香港點心債共計372支,金額約人民幣3090億元,今年以來已發行點心債698億元,為去年同期發行量的79%,近期因市場流動性因素致點心債新券發行較為停滯,發行多以私募為主。

但2011年發行點心債將於近兩年內大量到期,預期市場將有更多補券及再融資需求,供給量可望再見增長。

另外,代表中國主權風險與信用市場風險指標的中國5年期-信用違約交換(CDS)走高後回落,目前仍維持相對低檔,加上近期經濟數據表現優於預期,投資人對中國信用風險承受度提高,人民幣商品走勢即隨著回升。

在人民幣升值環境未發生實質性轉變背景下,預計人民幣匯率強勢格局在未來較長時間內都難以撼動,人民幣有望維持穩中走升格局。預料在市場情緒對於QE不確定性因素消除後,點心債可望持續走穩。

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