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貨幣重貶 亞洲企業傷神

中央商情網/ 2013.09.02 00:00
(中央社台北2013年9月2日電)「華爾街日報」(WSJ)報導,隨著本幣重貶拉高償還海外貸款的成本,亞洲各地企業正陷入償債困境,加重區域經濟體所面臨的壓力。

在美國聯邦準備理事會(Fed)壓低利率並印鈔之際,近幾年亞洲企業向外貸款的規模可觀。對印度和印尼等國的企業來說,美元計價債券的利率比本幣舉債成本更具吸引力。

不過在市場預期聯準會非常態貨幣刺激時期將在今年稍晚告一段落的同時,目前資金從新興市場竄逃,已使上述情勢改觀。

外資因預期美國利率將進一步升高,而撤出亞洲債券和其他資產,不僅大幅壓低亞幣匯價,也拉高償還美元計價借款的成本。

印度情勢特別令人不安。根據標準普爾公司(Standard & Poor's)旗下的印度信評機構Crisil,印度企業已累積1000億美元的未避險外債。印度盧比5月以來大貶近19%,已拉高以本幣計算的償債成本。

Crisil經濟學家約希(D.K. Joshi)表示:「盧比貶值讓一些印度大企業很痛苦,那些沒有為外債避險的業者將難以還錢。」

印度電信業巨擘信實通信公司(Reliance Communications Ltd. IN-RCOM)背負38.3億美元的未避險外債,其中約2億美元訂今年到期。

印度惠譽國際信用評等公司(Fitch Ratings)董事索尼(Nitin Soni)指出,信實將能償債,但他也說,這家營收以盧比為大宗的公司將面對貸款相關成本驟升的困境,繼而使業務擴張受限。

信實1名高層表示,該公司向外貸款以免在印度付12%的利率,而且沒有為貸款避險,因為這麼做代價太高昂。這位高層提到,信實擁有充足的海外營收來償債。

印尼企業也曝險。印尼最大電信商之一PT Indosat(ID-ISAT)背負將近10億美元的外債,他們把握美國利率遠低於印尼時舉債支應設備採購經費。

當外資湧進印尼股債,推升印尼盾幣值時,這些貸款看來賭注下對了。不過今年印尼盾兌美元已貶值近12%,使債務成本增加,其中只有約1/4有避險。

Indosat財務長卡爾森(Stefan Carlsson)表示:「匯率因素顯然是個隱憂。」他透露,Indosat可能會認列匯率相關損失,但會有能力償債。(譯者:中央社尹俊傑)

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