(方方土)霖(4527):買進受惠旺季效應下,(方方土)霖2Q13營收金額5.23億元,QoQ+38.25%,推估稅後盈餘0.35億元,QoQ+261.8%,稅後EPS 0.46元;合計(方方土)霖1H13稅後盈餘0.45億元,YoY+11.39%,預估1H13稅後EPS 0.60元。IBTSIC預估(方方土)霖2013年合併營收金額20.9億元,YoY-4.47%,稅後盈餘1.14億元,YoY-6.02%,稅後EPS
1.50元。在東元集團入主效應逐漸發酵,加上國內化學廠更換製程用冰水機組將推升(方方土)霖2014年營運成長.IBTSIC預估(方方土)霖2014年合併營收金額23.50億元,YoY+12.4%,稅後盈餘1.52億元,YoY+33.46%,稅後EPS2.00元。投資建議:買進,目標價PER
16X。(以2013年EPS預估值1.50元為計算基礎) 4K2K
TV評析:群創(3481)4K2K電視面板,年底單月出貨50萬片1.DisplaySearch
調查顯示07/2013 4K2K TV面板出貨量260K,較06/2013成長近1倍06/2013
4K2K TV面板出貨134k(圖一),7月份出貨成長超過94%,達到260k。大陸五一促銷,03/2013~05/2013,出貨均維持在100k。而隨著品牌在終端市場促銷的力度加強,7月出貨大幅跳升,累計01/2013~07/2013達810k,並有望在下個月突破總量100萬片出貨。IBTSIC
預估今年出貨量可達2百萬片,滲透率約0.9~1%。 2.群創在7月出貨量中,拿下73%的市場市佔率,位居首位群創是最為積極向各電視品牌,尤其是大陸電視品牌商推廣4K2K電視的面板廠。而在07/2013 4K2K電視面板出貨中,群創也以73%市佔率領先。友達和華星光電則分別以12%和8%位居在後。50吋為佔比最大的尺寸,占比有40%,主因是群創主推的4K2K液晶電視面板。55寸則由於有多家面板廠開發該產品,包括友達,華星光電,三星和LGD等,以16%佔第二。 3.群創4K TV面板可望從目前單月出貨200K片,在年底達到每月400~500K片,預計可拿下全球7成的市佔率4.
預估4Q13與Full HD TV價差縮小在1.3倍內根據IBTSIC調查以6/2013
報價來看,39吋約是1.33X FHD,主流50吋約是1.38XFHD,58吋是1.83X
FHD,65吋是1.47 XFHD,預估在陸、韓廠陸續加入戰局、大陸彩電品牌也大力推動4K
TV下,預計十一長假還會更低,也跟上半年庫存持續出清,加上新舊機交替有關。展望未來面板產業態勢,台廠在除了折舊持續減少及尺寸放大仍是進行式之下,4K
TV正要起飛,就content 來說美國及日本廣播訊號規劃也從2014年開始,加上smart
TV 幾乎是標準配備,因此長線仍是發展趨勢。 短線由於面板產業仍面臨景氣循環調整庫存,報價上漲力道弱,預計3Q13末~4Q13 是較佳布局點,因此目前建議區間操作,目標價PBR 0.55~0.7X (以201 3年淨值22.45元為計算基礎),長線投資人可逢低布局。投資建議:群創(3481),區間操作,目標價PBR 0.55~0.7X (以2013年淨值22.45元為計算基礎)。