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油價揚升出口國復甦 Q4俄羅斯「漲」相佳

卡優新聞網/林惠琴 2013.08.29 00:00

最近《經濟學人》雜誌報導,金磚四國最顛峰的時光走入歷史,經濟成長速度減緩,無法再撼動地球。然而,今(2013)年俄羅斯經濟走緩利空因素多數已經反應,市場人士預估,在後續油價上揚、歐美經濟指標持穩,以及大盤明顯超賣與資金陸續回籠下,看好相對便宜的俄羅斯股市「漲」相,可以適時布局獲利。

今年第1季表現穩健的俄羅斯股市,在總體經濟面回軟與國際股市震盪下,第2季主要指數相對受壓。不過,近期市場氛圍逐漸回穩,歐陸也擺脫「倒退嚕」的局面,外加原油與金屬價格走高,帶動7月在新興市場中的表現突出,估計第4季傳統旺季來臨後,搭配較低的股價水位吸引力,將展開一波上漲行情。

宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher表示,俄羅斯股市看漲的原因,主要涉及5大優勢。第1點是央行推出1年期無擔保放貸指標利率,激勵內需與金融類股走揚,外界預期在通膨數據不再高漲下,今年底仍有2至3碼的降息空間;第2點是利空因素出盡,政策面偏向作多將有利於股價回轉向上。

第3優勢是券商上調下半年油價預測,布蘭特原油目標價位為每桶110至120美元,估計伴隨相對弱勢的盧布,有助於提振俄羅斯能源出口公司的收益;第4為占出口比重達5成的歐美經濟好轉,將有利於產生正面挹注;第5項則是市場對於企業盈餘下修情況已經到底,部分外資券商開始上調投資評等。

ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷強調,美國實施第1次至第3次量化寬鬆(QE1至QE3)期間,俄羅斯股市未吸引太多熱錢,因此新興市場資金外流效應衝擊相對較低,減少指數下檔風險。而且俄羅斯為全球最大石油輸出國之一,搭配美國、中國需求增溫帶動油價走高,外資轉手回補,有助於提振股市反彈力道。

根據美銀美林證券7月全球經理人新興市場調查報告顯示,在新興市場布局上,俄羅斯是經理人最看好的國家,高達50%選擇加碼,泰國、中國、土耳其與馬來西亞則是位居其次。儘管俄羅斯企業尚存有治理問題,但在產業改革與經濟發展下,偏低的股價水準仍吸引投資人,可藉由投資組合管理降低獲利風險。

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