昨晚歐美股市，以及今天大多數亞洲股市之所以重挫，最主要的議題當然是中東戰雲緊急。每當中東爆發戰爭危機時，油價飆漲是必然會發生的現象，而油價飆漲當然會造成通膨上揚的疑慮；一旦通膨上揚，利率上升以抑制通膨，也是市場普遍預期會發生的狀況，這也就造成資金自風險度較高的股市大舉撤出的後果。這就是全球股市這兩天出現重挫走勢的最主要原因。回顧過去23年以來，中東爆發三次主要戰爭，如波斯灣第一、二次戰爭前後的股市變化可知，在美國正式發動戰事前，國際股市幾乎都出現波段回檔走勢，但是一旦美國武力出擊，全球股市就展開全面強力反彈走勢。之所以會出現這種戰爭爆發前後走勢截然不同的狀況，最主要的原因在於，一旦美國動手，勝負就已經決定，因此市場心理反而有利空出盡、利多將至的轉變，國際資金當然也就全面反轉回流。這一次會不會歷史重演？我們認為可能性將當高，也就是說，一旦美國對敘利亞發動武力攻擊，國際股市應該就能止跌反彈。但是需要注意的是，現階段真正重要的，是美國聯準會是否將在9月18日宣布QE政策，以及國際投資機構的解讀。也就是說，以往在戰爭爆發後出現的波段大漲行情，是不是會受阻於聯準會QE政策的宣布，將是全球股市中期走勢的真正決定因素，也是我們必須嚴加觀察的關鍵因素。
今天大盤開低走高相對抗跌，如同我們昨天所說，填補缺口後的技術性反彈固然是原因之一，政府基金進場護盤應該才是真正原因。但是今天大盤仍有量能不足、均線成壓的疑慮，明天還是必須充分補量，或是拉出中長紅發動急攻走勢，方能暫時化解回檔疑慮，並展開短期波段反彈。反之，如果明天量能依然不足，或是走勢疲弱，就須提防大盤再度反轉回檔，展開短期波段回檔的可能。
李永年分析師
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