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【工銀證券晨訊】指數空間7850~7950點

中央商情網/ 2013.08.27 00:00
日期:2013年 8月27日※盤勢分析與投資策略:  台股反彈遇壓,指數上漲幅度縮減。台股週一開高33點,指數一舉站上十日線,類股仍以電子漲勢較強,光電類股一支獨秀,食品類股也進行強力反彈,然而反彈量縮,反映市場對於後勢不確定性仍高的觀望心態,終場上漲21點,指數為7894點,成交量582億元為今年新低。三大法人合計買超15.9億元,外資買超3.3億元,投信買超6.7億元,自營商買超5.8億元。期貨部份外資增加空單433口,空單未平倉餘額為8915口,自營商加碼多單1354口,多單未平倉餘額3268口。指數短暫跌破年線後急拉,上週五的跳空缺口上緣7845點形成短期支撐,然而上檔反壓逐步下移至7980點,摩台結算前指數很有可能在這個區間內狹幅震盪。今日指數開低10點,指數空間7850~7950點。※本日觀盤重點:  貨幣供給額M1B、M2雙雙成長。※總體經濟:  越南計畫投資部外國投資管理局統計顯示,自今年初至8月下旬,外商直接投資(FDI)註冊總額約達126億3000萬美元,與去年同期相較,成長19.5%。越南「經濟時報」今天報導,累計今年前8個月,全國共有769項新外商提案獲得投資許可,雖然低於去年同期的834項,但是投資金額明顯增加,高達74億1000萬美元,年增12.2%。針對已獲得許可的其他項目,共有297家外商擴大投資規模,增加資金高達52億2000萬美元,年增31.7%。  元大寶華綜合經濟研究院今天表示,7月商業營業額較市場預期來得低,預期8月商業營業額可能接近但略低於7月。經濟部日前公布7月工業生產指數105.83,為歷年第2高,月增6.38%,年增2.07%,結束連5衰。7月商業營業額為新台幣1兆2129億元,年減0.7%,為自5月以來連續第3個月下滑。元大寶華指出,7月工業生產指數年增率由負轉正,優於市場預期。*印尼打算自2017年起不再輸出家事類勞工,恐衝擊台灣長照。印尼政府表示,由於印尼國內對女傭的需求益增,計劃分階段停止輸出女傭。根據行政院勞工委員會職業訓練局統計,台灣社福外勞有20萬8551人,印勞就有16萬3624人,占社福外勞約78%。  事實上,印尼政府早在去年就宣布計畫在2017年前停止對外輸出女傭,印尼人力暨墾殖部長穆海明(Muhaimin

Iskandar)表示,印尼已停止輸出女傭至沙烏地阿拉伯,目前輸出女傭至馬來西亞也有限制。※國內外重大要聞:  據日本經濟再生大臣甘利明(Akira Amari)說,首相安倍晉三(ShinzoAbe)將於亞太領袖在印尼集會的10月初前,對提高消費稅問題做決定。甘利明昨天在日本廣播公司(NHK)電視台說,安倍「最遲」將在亞太經濟合作會議(APEC)領袖高峰會議前決定。這項亞太峰會將於10月7日起在印尼舉行。一個包括商界領袖、學界人士和決策者在內的專家小組將於今天開始集會,討論日本經濟是否已強大到足夠承受增稅。第2季的日本國內生產毛額(GDP)年化成長率較前一季成長2.6%。財務大臣麻生太郎(Taro Aso)說,這項結果支持增稅。※個股分析  2H13平板電腦展望:2H13

iPad出貨佔比下滑,7吋機種將佔平板電腦市場7成1. DIGITIMES Research預估品牌出貨量2H13全球平板出貨預期達8,207萬台,Non-iPad首度超越iPad2H13全球品牌平板電腦出貨量約可達8,207萬台,YoY+17.7%,HoH+34%。Non-iPad為2013下半年成長主力,出貨將首度超越iPad。Non-iPad出貨量HoH+66%,YoY+33.6%。iPad出貨HoH+8.5%,YoY+3%,為歷年最低。2013年全球品牌平板上下半年出貨比預計為43:57,較2012年36:64更為平滑。IBTSIC認為,iPad下半年增速放緩,與APPLE ipad遞延至4Q13才有新品上市銷售有關,且若無新賣點出現如高解析度版ipad mini,實際買氣仍待評估。2.2H13品牌平板排名除前兩名仍為蘋果及三星,第三名後排名將重新洗牌在品牌業者排名方面,1H13除蘋果及三星仍穩居前兩名,第三名以後排名發生大幅變動,所有硬體品牌廠出貨皆較2012下半年有所提升。  對2H13預測來說品牌平板排名除前兩名仍為蘋果及三星,第三名後排名將重新洗牌。IBTSIC認為在低價平板紛紛出籠之下,第三名之後差距會開始拉近,而與前兩名的市佔率同時縮小,根據Digitimes顯示出2H13前四大品牌出貨佔比預期約為79%,較2012下半年則減少4.7%。3.2H13和碩拉近與富士康差距,代工集中度較上半年更為分散1H13台廠平板約4,593萬台,較2H12減少1,059萬台。台廠出貨佔全球品牌平板電腦75%,出貨佔比較2012下半年下降6個百分點。  DIGITIMES Research預期2013下半年台代工廠排名與上半年相同,但廣達部分亞馬遜訂單調整而減少。IBTSIC認為未來在NB銷售不振之下,各ODM廠勢必紛紛替產能找出路,競爭也勢必更激烈,平板代工未來也可能更分散。此外,預期9吋以下機種仍以70%佔比穩居平板電腦主流尺寸,但在10吋以上開始慢慢有新品規劃中以開拓新藍海。投資建議上,以零組件和代工廠優先,短線可以代工廠鴻海、和碩以及軟硬板台郡、臻鼎、華通等可以區間操作來反應蘋果下半年新機拉貨動能。投資建議:和碩(4938),區間操作,PER

10~11X (以2013年EPS 4.5元為計算基礎)。  東洋(4105):買進

1Q13受惠處分利益,獲利創單季歷史新高,主因子公司旭東海普國際股份有限公司處分台灣東洋國際股份60%股權。由於喪失對台灣東洋國際控制權,不再編入合併報表,導致2Q13營收獲利不如預期,另一方面,榮港第二季購買中國GSP通路商執照支出4000萬元,費用大增。預期東洋下半年營運逐季走高,主因國際大廠代工訂單9月開始出貨,除了帶動營收獲利外,也具策略意義,我們認為這是東洋接軌國際的策略性作法,也帶來穩定獲利。  展望2014年多項藥品將上市,且六堵廠擴建完成,營運動能樂觀。預估2013年東洋合併營收34億元、YoY -15.3%,稅後淨利8.7億元、YoY+60%,今年獲利可望創下歷年新高水準,由於東洋股本由21.4億元增加至23.3億元,稀釋後稅後EPS

3.73元,也是近年來新高。投資建議:買進,PER32X(以2013年稅後EPS3.73元為計算基礎)。

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