匯豐中國PMI創高 投信：出口改善

摩根中國基金經理人沈松表示，相較中國官方PMI指數取樣企業多屬於內需導向型的大型國營企業，匯豐指數取樣企業更多覆蓋出口導向的小企業，從匯豐版8月PMI重回擴張，並創4個月新高來看，中國出口已見明顯改善，也可從7月進出口雙雙優於預期，年成長分別達5.1%與10.9%獲證實。

除了PMI指數重回擴張，沈松指出，從7月進出口年增率、工業生產、零售銷售與1到7月固定資產投資均漸回升來看，顯示中國經濟成長減緩情況已逐步穩定，未如先前市場所預期的過份悲觀。

此外，7月整體社會融資總額成長幅度也見放緩，年增幅由6月的20.9%降至20.4%，沈松強調，從融資總量下降，但各項經濟數據卻呈現回溫來看，代表需求的改善來自於資金投向基礎建設等實體經濟領域，中國經濟正邁向更高品質增長。

他認為，陸股不僅估值偏低，目前滬深300指數本益比約僅9倍、股價淨值比約在1.4倍，而MSCI中國指數則約處於8.5倍與1.42倍，均處於歷史區間的谷底水準，加上市場預期已低，看好中國下半年經濟活動有適度回溫空間，可望拉抬陸股重回合理估值水準。