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投顧:華寶營收旺 毛利是風險

中央商情網/ 2013.08.12 00:00
(中央社記者江明晏台北2013年8月12日電)投顧指出,華寶(8078)下半年營收動能強勁,但推升獲利關鍵在於毛利率,獲利強度恐低於市場樂觀預期;預估明年營收、獲利會大幅成長。

元大投顧認為,華寶上半年每股虧損金額,雖低於市場預估的1元,並未有優於預期情況發生,即使下半年營運大幅成長,但毛利率回升幅度有限,雖然全年獲利轉正,但估計仍偏低,預估明年營收大幅成長,對股價將有絕對性正面意義,但獲利強度恐低於市場樂觀預期。

回顧第2季,元大投顧認為,華寶稅後虧損略高於市場平均預期,原因為營收規模不足且毛利率偏低,毛利率預估與第1季相當或為6.6%,原因是營收規模不足,且業外獲利低於第1季水準。

展望第3季,元大投顧指出,華寶客戶諾基亞新機將帶動整體營收季增83%,且毛利率可望回升、營運突破損平點,估每股盈餘為0.21元,預估2013年營收年減25%、獲利年減88%,每股賺0.22元,手機出貨超過千萬支,或年增11%,平均產品價格下滑33%。

元大投顧根據通路訪查結果指出,華寶自8月起,諾基亞客戶單月手機出貨約百萬支,且索尼客戶持續出貨,預估8至9月營收較7月倍增,預估華寶第3季營收將大幅季增83%,達100億元,第4季則因諾基亞客戶出貨量持續擴大,且中系客戶因傳統旺季新機種增加,預估營收持續季增36%,達135億元。

不過,元大投顧認為,華寶因規模經濟與產能利用率提升,且新機種NRE收入增加,預估下半年毛利率較上半年提升,然因客戶cost down壓力及重要零件採購權未下放,預估華寶下半年毛利率,難回到去年同期9至10%的水準。

展望華寶明年營運,元大投顧則抱持樂觀態度,預估2014年營收年增52%,獲利可望大幅提升並創新高,每股盈餘有望以1.94 元,重回2012年水準,預估手機出貨年增63%,超過1600萬支。

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