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天達:拉美公司債長期表現優於股市

中央商情網/ 2013.08.07 00:00
日期:2013年 8月 7日  美國次貸風暴至今近5年,投資是否押對寶,報酬差別很大,以拉美為例,根據彭博統計2008/7/31至2013/8/5止,JPM新興市場公司債券多元指數-拉丁美洲近5年上漲48.3%,然而,MSCI拉美股票指數卻不漲反跌26.3%,為何會造成拉美股、債兩樣情呢?天達投顧指出,主要在於兩種資產投資本質的不同,股市著重於未來成長性,債市強調企業財務體質,因此,當近年來新興市場財政體質改善、但成長步伐卻放緩,反應在股、債上,股市表現相對就受到壓抑,但長期債市走勢卻是持續向上攀升。  正所謂「股市是經濟櫥窗」,反應的是未來成長前景,往往隨著經濟成長與企業獲利預期高低,股市走勢也跟著上下波動;反觀債市則是反應現況,只要基本體質良好、在不違約前提具有到期還本付息的特質,長期趨勢是向上的。  因此,天達投顧指出,拉美從過去高速的經濟成長狀況逐漸放緩,雖然造成股市較大波動,然而相較其他成熟市場,拉美經濟成長表現仍較佳,根據JPMorgan預估,2013、2014年拉美經濟成長率分別約達2.5%、3.2%,均優於美國1.8%、2.4%,歐元區-0.5%、1.2%,同時也優於全球2.3%、3.1%,經濟基本面改善,加上企業擁有健康的債務結構、企業短債比例低,違約風險大幅降低,拉美債市仍持續提供良好的投資契機。  天達投顧指出,風險債市經過6月波動之後,下半年投資價值面轉佳,首先,以拉美公司債市價來看,目前仍低於票面價值,投資價值相對便宜,再者,拉美公司債相對美國公司債的利差水準也來到歷史相對高點、隱含優異的投資價值,加上拉美公司債發行量,投資級債是非投資級債的2倍,降低企業違約風險,提供前進高殖利率債市另一個優質選擇。~資料來源:天達投顧

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