日盛投顧盤前分析

1.美FOMC維持利率政策不變，加上中國7月製造業採購經理人指數意外上昇至50.3，激勵亞股走高(日經+2.47%、上證+1.77%)；接下來歐洲所公布的7月製造業採購經理人指數初估值(PMI）50.3(為2011/7以來首度突破50)不但高於6月的48.8，也優於較早於7月24日預估的50.1，企業信心也連續第3個月回升；歐洲及英國央行利率維持在0.5%，激勵汎歐指數大漲(+1.24%)。在美國部份，美國初申失業救濟金人數意外降至5年多來最低水平(為2008/1以來最低)，(ISM) 7月製造業信心指數上升至55.4，創二年新高，Nasdaq指數收高至13年高點附近，道瓊也創歷史新高，而四大指數中以費半的漲幅(+1.85%)最大。

2.自7/23見千億的量之後，大盤就呈現量縮的格局，此狀況到目前為止都沒改善，加上8180點的多空轉折在跌破後也沒站回，因此短期多方上攻的條件不足，除非補量至900億元之上，否則目前只能以時間換取空間，狹幅盤整代跌的走法進行整理(7880-8180)。今日看盤觀察點(1) IC設計股看2454聯發科(今日法說)； 財報優於預期者以2409友達為最強指標(轉強股)； 高價股3008大立光為最重要指標；2498宏達電中線弱勢指標地位未變。(3)傳產看生醫及營建。(4)金融主要指標2882國泰金高檔追價力道轉弱，已連二日收黑，能否轉強是金融股觀察的重點。(5)另外留意今日法說-聯發科(2454)、大聯大(3702)、華邦電(2344)；除權息-正新(2105)、億光(2393)、(2892)第一金、F-泰鼎(4927)、聯華(1229) 等股的走勢。

3.7月台灣製造業PMI指數為52.6%，雖仍在50%榮枯線以上，較6月下跌仍1.0個百分點，為連續第4個月下滑，中經院表示，經濟呈緩步復甦，但擴張趨緩、力道疲軟；六大產業中食品暨紡織產業、交通工具產業、電子暨光學產業、化學暨生技醫療產業與原物料產業均呈現擴張，惟電子暨機械設備產業中斷連續7個月的擴張（44.6%）；其中基礎原物料產業（50.8%）由6月緊縮轉為擴張，指數攀升高達6.1個百分點。

4. (1)鴻海 (2317)昨嚴詞澄清「與客戶關係穩固，絕無掉單之說」。主要針對前天公告大陸子公司共出售高達65億元機器設備給蘋果(位於大陸深圳、河南鄭州等2地子公司，交易的CNC機台設備共達2.1萬台)，引發關注；不過卻有媒體報導指稱鴻海蘋果訂單，也將隨這批機器設備轉移至華寶 (8078)，引發鴻海嚴詞批判，重申鴻海與客戶關係向來穩固，絕無媒體報導之掉單說。 (2) 英業達(2356) 董事長昨出席由工研院發表的「逆轉勝 台灣先進製造的動力」專刊暨論壇活動表示，原本預期上下半年筆電出貨比重約為45比55，不過就他近期所得到的訊息來看，第 3 季預期出貨可較第 2 季成長，而第 4 季則期望能做到與第 3 季持平，但仍有變數，對第 4 季看法偏向謹慎(整體下半年筆電(傳統筆電、AIO PC、平板與輕薄型筆電)產品出貨仍可較上半年成長，不過成長幅度約在個位數範圍)。

5.財報：瑞昱 (2379)第2季稅前淨利8.51億元，為15季來新高紀錄，每股稅前盈餘約1.7元。瑞昱第2季在手機及平板電腦無線網路晶片等相關產品出貨暢旺帶動下，季營收達69.56億元，較第1季再成長3.15%，續創歷史新高紀錄。瑞昱上半年營收較去年同期成長14.78%，稅前淨利達16.67億元，年增33.76%，累計每股稅前盈餘約3.34元。

6.法說：

(1)F-譜瑞(4966)第1季合併營收2094萬美元，稅後淨利170萬美元，換算EPS0.03美元，折合新台幣0.95元，創近兩年新低，當時公司預估，第2季合併營收為2400-2700萬美元，季增率在14.6-28.9％。昨日的線上法人說明會，公布第2季營運結果，第2季合併營收為2716萬美元，季增29.73%，超過原預估高標；稅後淨利則為396萬美元，季增1.37倍，每股純益約0.08美元，折合新台幣2.26元(大幅高於預期)；累計上半年EPS在3.21元。公司表示今年eDP出貨可望逐季成長，第3季合併營收將可攀高到3600萬至4000萬美元，將季增32.5%至47%(回過去正常營收的水平)。

(2)京城銀(2809)上半年稅後純益新台幣18.97億元，年增23%，每股稅後純益(EPS)1.65元，資本適足率(BIS)13.72%，第一類資本適足率13.11%，逾放比0.11%，備抵呆帳覆蓋率1319%，放款覆蓋率1.51%，資產報酬率(ROA)1.88%，股東權益報酬率(ROE)18.42%。截至6月底，京城銀投資國內債券150.76億元，平均收益率1.37%，海外債券9.98億美元，平均收益率達5.94%，今年上半年淨利息收入已達20.71億元，年增2成，淨利差2.21個百分點。另外，今年上半年一次打銷台灣海陸運輸公司(TMT)呆帳2000萬美元，目前帳上已無TMT曝險部位。由於目前活存比超過5成，加上費用率降至2成，即使未來全球環境轉向升息，以京城銀持有海外債券存續期間僅約5年，但收益率逼近6%評估，受到影響有限，且下半年利差還有再擴大10個基本點的空間；而7月自結盈餘每股(稅後) 0.30元，累計(EPS)為 1.95元。