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宏達電Q4搏翻身 外資冷眼看

中央社/ 2013.07.31 00:00
(中央社記者江明晏台北31日電)宏達電第3季恐面臨掛牌以來首次單季虧損,並盼第4季搏翻身,但外資認為宏達電可能會連續2季虧損,2014年也很嚴峻;宏達電今天股價跌停,也帶衰供應鏈。

宏達電對於第3季營運展望保守,預估第3季營收約新台幣500至600億元,毛利率約18%至21%,營業利益率約0至-8%。

換言之,宏達電本業恐創下掛牌以來,首度單季虧損,加上上半年獲利表現不佳,宏達電今天股價開盤跌停至159.5元,下跌11.5元,摜破11年前掛牌的承銷價163.5元;也連帶使得宏達電供應鏈位速跌停至57.7元,可成、介面、燿華也走低。

多家外資今天一舉調降宏達電目標價至百元以下,瑞銀、巴黎證、花旗、美林、里昂狠砍目標價,分別至86、71、97、92、93元,麥格理維持92元,小摩維持100元,野村證券目標價從180元下調至135元,巴克萊從153元降至122元。

美林證券指出,宏達電可能會是2002年上市以來,首次出現連續虧損,宏達電將推出幾款中高階機型擴大市占,但會遭受蘋果與三星的競爭。新HTC One是年初至今的最暢銷的機款,但它仍然僅熱銷3至4個月,預計整體復甦需要時間,2014年可能會更加嚴峻。

里昂證券表示,宏達電將從第3季起連虧2季,預估第3季每股虧1.7元、第4季每股虧2.1元,全年每股預估將虧2.2元。除了成本結構和清理庫存的問題,宏達電若沒有新的高階管理團隊或戰略合作夥伴,業務是不可能扭轉的。

外資瑞銀認為,宏達電第4季仍會虧損,因為太晚處理中階市場,宏達電預估第3季毛利率疲軟的主因是通路庫存清理,且這已不是宏達電第1次清理庫存,庫存情況仍不清楚,利潤預測有風險。

麥格理證券表示,宏達電陷入行銷費用的進退兩難問題,減少虧損就要縮減行銷費用,但品牌和通路布局也會受影響,或許宏達電應考慮和中國大陸其他手機製造商合併,或重回ODM模式,目前看不到宏達電的底部。

花旗環球證券認為,高階智慧型手機賣不好是產業共同問題,宏達電無法置身事外;巴黎證券認為,宏達電被困執行力差、銷售規模不足,導致更少的零組件供應商支持等惡性循環。

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